4 de maio de 2025 às 15:00
O BTG Pactual (do mesmo grupo de controle da EXAME) fez duas mudanças na sua carteira recomendada de dividendos para maio.
Saíram as ações de BB Seguridade e Klabin, que tinham participação de 5% e 10% no portfólio, e entraram Caixa Seguridade (CXSE3) e Banco do Brasil (BBAS3), com participações equivalentes nesta mesma ordem.
A carteira mensal do banco é formada por 12 papéis e tem como objetivo a seleção das melhores empresas sob a ótica de geração total de valor ao acionista, com foco na distribuição de proventos.
A seleção é feita de forma complementar entre a equipe de análise de empresas e de estratégia do banco, com uma análise focada em ativos de alta qualidade, resiliência de entrega de resultados e geração de caixa.
Confira as recomendações de ações com bons retornos em dividendos do BTG Pactual para o mês de maio:
Petrobras (PETR4): a empresa continua sendo a “top pick” do banco no setor de Petróleo & Gás da América Latina. A estimativa é de um dividend yield de 13% para 2025, excluindo pagamentos extraordinários.
2. Itaú Unibanco (ITUB4): os analistas observam que o banco pode acelerar a alta das ações nos próximos dois a três anos devido ao superaplicativo, One Itaú, saindo do “modo de defesa para o modo de ataque”. O dividend yield estimado para o ano é de 7,8%.
3. Vale (VALE3): o BTG reconhece os avanços recentes na tese de investimento em Vale, como a melhora na narrativa do minério de ferro, menores custos caixa C1 e o desenvolvimentos positivos relacionados à Samarco.
Porém, a narrativa macro da China continua vulnerável, com a escalada da guerra comercial, o que adiciona pressão sobre todo o complexo siderúrgico e gera uma pressão negativa para os preços do minério de ferro.
Os analistas têm dificuldade em enxergar um retorno substancial em termos de valuation, com as ações sendo negociadas a 4 vezes o EBITDA 2025. Mas o dividend yield está na casa de 8 a 10%, o que justifica a inclusão da carteira, ainda que com uma participação menor que os outros.
4. Banco do Brasil (BBAS3): Os analistas acreditam que o valuation oferece um bom suporte. A ação teve um desempenho inferior nas últimas semanas, levando o papel a uma relação entre preço e lucro de 4 vezes e oferecendo um dividend yield de 10% em 2025.
5. Santander (SANB11): para o BTG, o CEO do Santander, Mario Leão, tem conseguido comunicar com clareza e garantir que estejam acompanhando os KPIs corretos para sentirmos confiança de que o banco está na direção certa.
Negociando a 1,20 vezes o valor patrimonial mais recente, e com a matriz espanhola entregando resultados fortes, a assimetria da tese de investimento parece cada vez mais inclinada para o lado positivo.
Se o mercado não precificar todas as melhorias microeconômicas que a operação brasileira tem entregado, um fechamento de capital poderia naturalmente ganhar tração — limitando o risco de queda das ações. Apesar da recomendação “neutra” dos analistas, o viés ficou mais construtivo