Os bancos foram o grande assunto nos mercados internacionais no início do ano, com investidores temendo uma nova crise bancária após a falência do Silicon Valley Bank (SVB) em março. A alta global dos juros foi apontada como um dos facilitadores para a turbulência que chacoalhou o mercado bancário americano. Por aqui, a onda da crise não chegou nem como marola. Mas isso não significa que os juros altos não estejam afetando os bancos brasileiros.

Em uma janela de apenas um ano e meio, a taxa básica de juros do Brasil, a Selic, saltou de sua mínima histórica na casa dos 2% para o atual patamar de 13,75% ao ano. Para os bancos, a disparada cobrou seu preço primeiro na inadimplência das pessoas físicas, especialmente as de baixa renda que tiveram mais dificuldades em pagar suas contas. O movimento foi mais rápido que o esperado, especialmente para o Bradesco, que, entre os bancões, foi o mais penalizado pelo movimento. A instituição, inclusive, admitiu que concedeu mais crédito do que deveria enquanto os juros estavam baixos.

E a normalização, por sua vez, está custando a aparecer. A previsão é que o crédito para o varejo se recupere ao longo de 2023, em especial a partir do segundo semestre. Só que o desafio agora se transforma. Isso porque a inadimplência não ficou restrita às pessoas físicas: as empresas também estão passando por apertos. Pressionadas pelos juros altos, as companhias vêm enfrentando maior dificuldade para pagar suas contas e honrar suas dívidas. Esse cenário, unido a um momento de desaceleração econômica, se transforma em uma combinação perversa para o crédito corporativo. E ela pode ser o grande desafio para o setor bancário neste início de 2023.

“Os bancos brasileiros se aproximam do fim de um ciclo [negativo] para crédito à pessoa física, mas provavelmente entrarão em um terreno mais difícil para o crédito corporativo”, avaliaram, em relatório, os analistas do Goldman Sachs.

A grande expectativa do mercado é entender como os eventos pós-Americanas irão bater na temporada de balanços do primeiro trimestre, que começa amanhã, 25, com a divulgação do resultado do Santander.

O primeiro baque do mercado de crédito veio com a fraude da Americanas em janeiro, que culminou no calote da dívida e na recuperação judicial de uma das maiores varejistas do País. Os bancos se apressaram a cobrir o rombo com provisões e a dizer que o episódio era um caso isolado.

A fraude, de fato, não encontrou paralelo no mercado. Mas a recuperação judicial da Americanas aumentou o escrutínio no mercado de crédito e encareceu o custo dos empréstimos em um momento em que as empresas já vinham sofrendo com margens pressionadas pela alta dos juros.

O movimento teve três consequências principais, na avaliação do UBS BB:

1. A concessão de empréstimo corporativo diminuiu. Nos primeiros dois meses de 2023, as originações de empréstimos ficaram 7% abaixo da média mensal do ano anterior;
2. Os prêmios pagos pelo risco de crédito (spreads) subiram, refletindo a incerteza no setor. Em fevereiro de 2023, o spread das novas operações de crédito livre aumentou 140 pontos-base em relação a dezembro de 2022, segundo o UBS BB;
3. As provisões dos bancos aumentaram para os empréstimos mais arriscados, nas categorias de rating E-H. O indicador aumentou 30 pontos-base para grandes empresas e 70 pontos-base para PMEs nos dois primeiros meses do ano.

Diante desse cenário, analistas e investidores devem ficar especialmente atentos à linha de crédito nos balanços dos grandes bancos de varejo. A predileção é por Itaú e Banco do Brasil, enquanto Bradesco e Santander devem continuar como os mais prejudicados do setor.

Os bancos têm ainda um novo desafio no radar para o resto do ano: a possibilidade da criação de um teto para os juros rotativos do cartão de crédito. A modalidade atualmente é a linha de crédito mais cara do Brasil, e vem sendo sistematicamente criticada pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad. 

A taxa do rotativo chegou a 411,5% ao ano em janeiro de 2023, maior patamar desde de agosto de 2017. Haddad criticou o patamar dos juros rotativos, que classificou como “estratosférico” e prejudicial à população de baixa renda.

Os juros rotativos são um crédito pré-aprovado, que só é cobrado quando o cliente deixa de pagar uma fatura do cartão de crédito ou paga apenas uma parte do valor total. Funciona como um empréstimo de urgência para o parcelamento. Junto com o cheque especial, a modalidade é uma das mais usadas pelos consumidores.

Embora nada esteja confirmado, analistas já começam a projetar como a mudança impactaria os balanços dos bancos. Os mais atingidos seriam os digitais, como Nubank e Inter, mas os bancões não devem escapar ilesos. Entre os grandes bancos de varejo, Bradesco e Santander devem ser os mais atingidos na previsão da equipe de análise do Goldman Sachs.

O cálculo preliminar do Goldman propõem um teto entre 8% e 10% ao mês, contra a média de 14% da cobrança atual. O impacto nas estimativas de lucros é maior no Inter, enquanto o Banco do Brasil seria o mais protegido.