São Paulo - No mês de julho, a maior parte das carteiras recomendadas de dividendos tiveram rendimento pior do que o Ibovespa, que fechou o mês com alta de 3,21%, aos 56.097,05 pontos. No acumulado do ano, no entanto, as carteiras de dividendos, apresentam melhores resultados que o Ibovespa, que ainda não conseguiu sustentar os ganhos e apresenta queda de 1,16% no semestre. Apesar de um quadro mais favorável para os mercados, com as expectativas de resultados positivos em reuniões da zona do euro e dos Estados Unidos, as corretoras ainda não esperam uma recuperação total das bolsas, por isso continuam recomendando as carteiras de dividendos como uma boa alternativa para o mês de agosto, que ainda deve manter certa dose de volatilidade.

As ações de empresas que pagam bons dividendos normalmente têm tendência de crescimento definida e pouca necessidade de investimento, por isso repassam mais facilmente os lucro obtidos aos acionistas. Em sua maior parte, são empresas líderes de mercado e de setores de utilidade pública, como energia, gás e saneamento e de telecomunicações e possuem demandas pouco afetadas por crises de mercado.

Por possuírem estas características defensivas, elas não foram tão afetadas pela crise internacional, o que explica o bom resultado do primeiro semestre. Mas, por outro lado, são ações menos voláteis, mais influenciadas pelo desempenho particular da empresa do que pelas flutuações do mercado, por isso não acompanharam a alta brusca da bolsa no final do mês de julho - puxada pelo otimismo decorrente do discurso do presidente do Banco Central Europeu, que prometeu salvar a zona do euro de um colapso – e ficaram com resultados abaixo do Ibovespa no mês.

Levando em conta estas alterações do mercado e um cenário talvez mais positivo para ações mais agressivas, que acompanham mais as oscilações do Ibovespa, as corretoras realizaram algumas alterações nas carteiras do mês de agosto para manter a rentabilidade das carteiras defensivas. 

Veja a seguir as carteiras de dividendos recomendadas pelas corretoras. 

Ágora Corretora

A carteira de dividendos da Ágora Corretora teve alta de 1,4% no mês de julho. No ano, a carteira de dividendos acumula ganhos de 18,2%, ante queda de 1,2% do Ibovespa.

Nenhum papel foi retirado/incluído na carteira de agosto. E os analistas não fizeram comentários sobre a carteira de dividendos

Ação	Código	Preço-alvo (dez/2012)	Yield estimado (2012)
Cemig	CMIG4	R$ 48,14	6,1%
Cielo	CIEL3	R$ 64,00	6,4%
Energias do Brasil	ENEBR3	R$ 16,82	5,5%
Light	LIGT3	R$ 33,77	6,0%
Telefônica Brasil	VIVT4	R$ 57,00	10,5%

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Ativa

A carteira defensiva da Ativa apresentou desvalorização de 3,38% em julho e no ano teve alta de 10,28%.

Papéis incluídos: CPFL Energia, Comgás, Light e Tractebel. Coelce. Papéis retirados: AES Tietê, Coelce, Telefônica e Transmissão Paulista. 

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
CPFL Energia	CPFE3	ND	ND
Comgás	CGAS5	ND	ND
Light	LIGT3	ND	ND
Tractebel	TBLE3	ND	ND

Geral Investimentos

Papéis retirados: Redecard.

Segundo os analistas, a opção pela retirada da Redecard ocorre por conta do cenário duvidoso que paira sobre a ação depois que o Itaú deixou claro que seguirá com a OPA (Oferta Pública de Aquisição) para realizar o fechamento de capital da empresa. 

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
AES Tietê	GETI4	ND	8,70%
Ambev	AMBV4	ND	3,80%
Brasil Insurance	BRIN3	ND	5,80%
Cemig	CMIG4	ND	6,70%
Helbor	HBOR3	ND	5,40%
JHSF	JHSF3	ND	2,30%
Mahle Metal Leve	LEVE3	ND	8,30%
Telefônica	VIVT4	ND	8,20%

Omar Camargo

Em julho, a carteira de dividendos da Omar Camargo registrou alta de 2,57% e no ano a carteira acumula alta de 3,80%.

Não foi sugerida nenhuma alteração para agosto. Os analistas destacam que o desempenho positivo da carteira em julho foi puxado principalmente pela alta da Oi, que subiu 23,4% e destacam que tiveram desempenho negativo os papéis da Comgás, que caíram 0,57%, os da Telefonica, com -3,90%, e os da Cteep , que recuaram 10,22%.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
AES Tietê	GETI4	ND	ND
Comgás	CGAS5	ND	ND
Cteep	TRPL4	ND	ND
Oi	OIBR4	ND	ND
Telefônica	VIVT4	ND	ND

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Rico/Octo Investimentos

Em julho, a Carteira Dividendos 8+ do Rico, home broker da Octo investimentos, apresentou alta de 2,30%. No ano, a carteira acumula ganho de 25,99% contra -1,16% do Ibovespa.

Papeis incluídos: Eternit e Telefônica Brasil. Papéis retirados: Vale e CPFL Energia.

No relatório mensal, os analistas enfatizaram a valorização de 25,99% da carteira no ano e afirmaram que continuam acreditando que as empresas com caráter mais defensivo e boas pagadoras de dividendos são uma ótima alternativa de investimento em bolsa por causa do cenário externo conturbado e pelo fato de possuírem boa tendência de alta nos gráficos de médio e longo prazo.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
AES Tietê	GETI3	ND	ND
Banco do Brasil	BBAS3	ND	ND
Cemig	CMIG3	ND	ND
Coelce	COCE5	ND	ND
Eternit	ETER3	ND	ND
Grendene	GRND3	ND	ND
Telefônica Brasil	VIVT4	ND	ND
Tractebel	TBLE3	ND	ND

Santander

A carteira de dividendos do Santander teve alta de 3,16% em julho e no ano acumula alta de 17,21%.

Papéis incluídos: AES Tietê, Multiplan e Telefônica Brasil. Papéis retirados: Cielo, Eletrobrás e OHL.

Os analistas explicam que a Ultrapar foi incluída pela consistência dos resultados trimestrais e pela boa governança corporativa (a empresa faz parte do Novo Mercado). A Multiplan é sugerida pela alta previsibilidade de geração de caixa (80% da receita dividida entre aluguel fixo, taxa de administração e estacionamento) e pela expectativa de um bom resultado trimestral a ser divulgado no próximo dia 8, que deve ser um catalisador positivo para as ações. E a Cemig entra pela expectativa de bons resultados no segunto trimestre de 2012 e pela possibilidade de pagamento de dividenos extraordinários durante 2012, chegando um dividend yield total de até 10%.

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado (2012)
Cemig	CMIG4	ND	3,49%
Telefônica Brasil	VIVT4	R$ 63,00	9,12%
Multiplan	MULT3	ND	0,80%
AES Tietê	GETI4	ND	10,52
Ultrapar	UGPA3	R$ 56,60*	2,47%

*Preço-alvo referente a 2013, não 2012.

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Um Investimentos

Papéis retirados: Transmissão Paulista. Não foram incluídos novos papéis na carteira de agosto.

No relatório mensal, os analistas comentam que as medidas anunciadas pelo presidente do BCE podem gerar um alívio mais longo aos mercados e um agosto mais otimista, mas mesmo assim os fundamentos macroeconômicos europeus ainda continuam extremamente negativos. A nível nacional, eles acreditam em uma maior aceleração da economia brasileira neste semestre. Eles afirmam ter retirado as ações da Transmissão Paulista (TRPL4) pela expectativa de elevada volatilidade nos ativos da companhia, devido à renovação da concessão de seu principal contrato de concessão (70% da receita). 

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
Grendene	GRND3	ND	ND
Energias do Brasil	ENBR3	ND	ND
Transmissão Paulista	TRPL4	ND	ND
Cemig	CMIG4	ND	ND
CCR Rodovias	CCRO3	ND	ND
Coelce	COCE5	ND	ND

XP Investimentos

A Carteira XP Dividendos encerrou o mês de julho com alta de 5,4%. No ano, a carteira apresenta valorização de 13,5%.

Não houve alterações na carteira. Os analistas destacam o desempenho das ações da Oi no mês de julho, que teve alta de 23,4%. Eles explicam que,apesar das decisões da Anatel de suspender as vendas de novas linhas, a Oi só foi punida em cinco estados, que correspondem a 5% das vendas mensais. Sendo assim, como a Tim foi muito mais punida com a medida, investidores migraram suas posições no setor para a Oi. 

Ação	Código	Preço-alvo	Yield estimado
AES Tietê	GETI4	ND	ND
Comgás	CGAS5	ND	ND
Mahle Metal Leve	LEVE3	ND	ND
Oi	OIBR4	ND	ND
Vale	VALE3	ND	ND