São Paulo – Depois de um ano traumático para investidores em 2011, com uma queda de mais de 18% no Ibovespa, analistas de mercado continuam cautelosos sobre o desempenho da bolsa no início de 2012. As expectativas são de que o mercado continue volátil com tendência de queda pelo menos até o segundo semestre deste ano.

Preocupados com o desempenho das ações, a maior parte dos analistas preferiu um portfólio defensivo para janeiro. Nas carteiras recomendadas de 15 corretoras, os papéis mais frequentes são os de empresas de setores ligados ao desempenho interno, como bancos, varejo, consumo, e energia elétrica. Confira:

Na carteira mensal da Ativa, foram excluídos os papéis da Iochpe-Maxion, Lojas Renner e Totvs. No lugar, os analistas colocaram as ações da América Latina Logística e OGX Petróleo. Para aumentar a exposição aos setores que mais dependem da economia interna, a sugestão foi aumentar a participação nos papéis da BRMalls, Pão de Açúcar, Itaú Unibanco, Bradesco, Copel, CCR e TIM.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
ALL	ALLL3	ND
BR Malls	BRML3	ND
Bradesco	BBDC4	ND
CCR	CCRO3	ND
Copel	CPLE6	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
OGX Petróleo	OGXP3	ND
Pão de Açúcar	PCAR4	ND
PDG Realty	PDGR3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Tim	TIMP3	ND
Vale	VALE5	ND

No BB-BBI, do Banco do Brasil, muitas alterações para começar o ano. O setor de energia elétrica apareceu na seleção com a entrada dos papéis PNB da Copel e da Cesp. Os analistas também incluíram as ações da Ambev, CCR, OGX Petróleo e Telemar. Já o setor de varejo perdeu espaço, com a saída das ações da Lojas Americanas e da Renner das recomendações.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
Bradesco	BBDC4	ND
Brasil Foods	BRFS3	ND
CCR	CCRO3	ND
Cesp	CESP6	ND
Copel	CPLE6	ND
ItaúUnibanco	ITUB4	ND
OGX Petróleo	OGXP3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Raia Drogasil	RADL3	ND
Telemar	TNLP3	ND

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Os analistas do BTG Pactual afirmam que ainda é difícil imaginar uma recuperação da bolsa em breve. Por isso, a sugestão é seguir com um portfólio de baixo risco para janeiro. A principal mudança na carteira recomendada de janeiro veio com a saída da Vale e a entrada dos papéis da Klabin. Os analistas também mudaram suas apostas no setor de alimentos e os papéis da M. Dias Branco deram lugar aos da BR Foods em janeiro.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
BR Foods	BRFS3	R$ 44,00
BR Malls	BRML3	R$ 22,00
Bradesco	BBDC4	R$ 40,00
CCR	CCRO3	R$ 14,00
Cetip	CTIP3	R$ 32,00
Cosan	CSAN3	R$ 35,00
Itaú Unibanco	ITUB4	R$ 41,50
Klabin	KLBN4	R$ 8,50
Lojas Americanas	LAME4	R$ 19,00
Valid	VLID3	R$ 26,00

Na empresa de análises Empiricus, a preferência também é por papéis mais defensivos. Entre os papéis que saíram da carteira estão as ações da Ambev e da JHSF. Embora gostem dos fundamentos das empresas, os analistas dizem que esses papéis tiveram um movimento forte em dezembro, que talvez não seja mantido no curto prazo.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
BR Malls	BRML3	ND
BR Properties	BRPR3	ND
Brookfield	BISA3	ND
HRT	HRTP3	ND
Inepar	INEP4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Le Lis Blanc	LLIS3	ND
Lupatech	LUPA3	ND
MPX	MPXE3	ND
Multiplus	MPLU3	ND
OHL	OHLB3	ND
Tim	TIMP3	ND
Trisul	TRIS3	ND
*Marfrig	MFRG3	ND

*Para a Marfrig, a recomendação não é de compra, mas de posição vendida no papel

A Geração Futuro aumentou o número de recomendações e incluiu no portfólio para janeiro os papéis da AES Tietê, Copel, CSN, Energias do Brasil e Marcopolo.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
AES Tietê	GETI4	ND
Banco do Brasil	BBAS3	ND
Cemig	CMIG4	ND
Copel	CPLE6	ND
CSN	CSNA3	ND
Energias do Brasil	ENBR3	ND
Guararapes	GUAR3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Lojas Renner	LREN3	ND
Marcopolo	POMO4	ND
OGX	OGXP3	ND
Petrobras	PETR4	ND
Randon	RAPT4	ND
Ultrapar	UGPA3	ND
Vale	VALE5	ND

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Os analistas da Gradual Investimentos tiraram das recomendações para janeiro os papéis da MRV, Marisa, BM&FBovespa e Eternit. No lugar, entraram as ações da São Martinho, Magazine Luiza, Valid e Sonae Sierra.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Petrobras	PETR4	R$ 32,00
Vale	VALE5	R$ 55,70
Banco do Brasil	BBAS3	R$ 34,80
Oi	BRTO4	R$ 15,00
Brookfield	BISA3	R$ 9,50
Randon	RAPT4	R$ 14,50
São Martinho	SMTO3	R$ 27,00
Magazine Luiza	MGLU3	R$ 16,00
Sonae Sierra	SSBR3	R$ 32,00
Valid	VLID3	R$ 27,00

A carteira recomendada do HSBC tem poucas alterações. Os analistas decidiram manter uma posição em setores com maior previsibilidade de fluxo de caixa, solidez de balanço e resiliência de resultados. Os papéis da AES Tietê foram excluídos da carteira. Apesar de gostarem dos fundamentos da empresa, os analistas do HSBC acreditam que o movimento recente nos mercados levou os múltiplos das ações de AES Tietê para patamares muito elevados.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Brasil Foods	BRFS3	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Multiplan	MULT3	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
OGX	OGXP3	ND
Redecard	RDCD3	ND
Vale	VALE3	ND

A carteira da Novinvest para janeiro foi bastante alterada. A corretora tirou os papéis da CSN, Cyrela, Gol, Klabin, PDG e Tam e acrescentou as ações da Telebras, MMX, Gerdau, CCR, América Latina Logística, Santander, Gafisa, BicBanco, Lojas Renner, Embraer e OGX.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Telebras	TELB4	R$ 18,40 - 19,80
MMX	MMXM3	R$ 7,30 - 7,60
Gerdau	GGBR4	R$ 15,85
Petrobras	PETR4	R$ 20,25 - 19,60
CCR	CCRO3	R$ 13,10 - 14,50
MPX	MPXE3	R$ 51,30
ALL	ALLL3	R$ 10,20 - 10,80
Santander	SANB11	R$ 17,65 - 17,90
Gafisa	GFSA3	R$ 6,80 - 7,08
BicBanco	BICB4	R$ 8,90 - 9,23
Lojas Renner	LREN3	R$ 55,15
Embraer	EMBR3	R$ 14,20
OGX	OGXP3	R$ 16,15 - 17,50

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Na Planner, a equipe de análises também preferiu um portfólio defensivo e realizou muitas trocas na carteira, embora os setores não tenham mudado muito. No setor de energia elétrica, por exemplo, os papéis da Cemig saíram e deram lugar para as ações da Copel. Eztec deu lugar para a PDG Realty e as ações do Banrisul saíram para a entrada do Itaú Unibanco. Também entraram nas sugestões mensais as ações da Natura e da Randon.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
ALL	ALLL3	R$ 15,50
Copel	CPLE6	R$ 52,00
Hering	HGTX3	R$ 43,00
Iochpe-Maxion	MYPK3	R$ 30,00
Itaú Unibanco	ITUB4	R$ 44,00
Lojas Renner	LREN3	R$ 70,00
Natura	NATU3	R$ 43,00
OGX	OGXP3	R$ 24,00
PDG Realty	PDGR3	R$ 9,30
Randon	RAPT4	R$ 14,70
Vale	VALE5	R$ 55,00

Com uma alta de 0,10% em dezembro frente uma queda de 0,21% do Ibovespa no mesmo período, a decisão dos analistas da Socopa foi manter a carteira sugerida inalterada para janeiro.

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Empresa	Ação	Preço-justo
Copel	CPLE6	ND
Ecorodovias	ECOR3	ND
Lojas Americanas	LAME4	ND
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE5	ND

Poucas alterações na carteira sugerida da Souza Barros. Para janeiro, foram excluídos os papéis da Eztec e da Vale, e entraram as ações da Localiza e SulAmérica.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Cemig	CMIG4	Em revisão
Localiza	RENT3	R$ 34,00
M. Dias Branco	MDIA3	R$ 49,00
Pão de Açúcar	PCAR4	R$ 78,20
SulAmérica	SULA11	R$ 19,50

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Os analistas da Um Investimentos retiraram as ações da Braskem, PDG , Hypermarcas e Suzano do portfólio mensal e incluíram os papéis da Brasil Brookers, Banco do Brasil e M.Dias Branco.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Banco do Brasil	BBAS3	R$ 34,14
Brasil Brookers	BBRK3	R$ 9,98
Cosan	CSAN3	R$ 33,41
Eztec	EZTC3	R$ 22,33
Itaú Unibanco	ITUB4	R$ 43,80
M. Dias Branco	MDIA3	R$ 52,66
Odontoprev	ODPV3	R$ 28,62
Pão de Açúcar	PCAR4	R$ 83,20
Petrobras	PETR4	R$ 32,13
Raia Drogasil	RADL3	R$ 15,48
Vale	VALE5	R$ 60,12

A Walpires também optou por um portfólio com empresas bem dependentes da economia interna e manteve distância de empresas que trabalham com commodities.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	R$ 77,00
CCR	CCRO3	R$ 16,00
Itaú Unibanco	ITUB4	R$ 45,00
MRV	MRVE3	R$ 14,00
Pão de Açúcar	PCAR4	R$ 88,00
Redecard	RDCD3	R$ 39,00
Souza Cruz	CRUZ3	R$ 30,00

A WinTrade inseriu em sua carteira semanal os papéis da Gerdau. Segundo os analistas da corretora, os resultados da empresa podem ter um impacto positivo dos sinais de recuperação que a economia americana começa a apresentar. Mas como ainda há muitas incertezas, o portfólio foi equilibrado com a entrada da Ambev nas recomendações, um papel considerado mais defensivo.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Ambev	AMBV4	ND
Gerdau	GGBR4	ND
Itaú Unibanco	ITUB4	ND
Petrobras	PETR4	ND
Vale	VALE5	ND

Os analistas da XP Investimentos tiraram do portfólio sugerido as ações da Randon e da Gerdau. No lugar, escolheram os papéis da Redecard, por acreditarem que a empresa deve continuar o ciclo de melhora de resultados iniciado em 2011, e da Cosan.

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Empresa	Ação	Preço-alvo
Banco do Brasil	BBAS3	ND
Brasil Foods	BRFS3	ND
Brookfield	BISA3	ND
Cosan	CSAN3	ND
LLX	LLXL3	ND
Odontoprev	ODPV3	ND
Redecard	RDCD3	ND
Ultrapar	UGPA3	ND