São Paulo – o HSBC rebaixou a classificação para os papéis da Multiplus (MPLU3) de neutro para underweight (alocação sugerida abaixo da média de mercado). O preço-alvo para os papéis foi mantido em 34,50 reais, um potencial de baixa de 13,5% sobre o preço atual.

Em relatório enviado para clientes, os analistas Luciano Campos e Marcello Gunther destacam que a alta recente dos papéis não se justifica pelos fundamentos da empresa. No acumulado do ano, o papel já tem alta de 28,74%, contra 10,11% do Ibovespa.

No documento, eles destacam, por exemplo, que os últimos dados da empresa apontam um potencial impacto positivo pela valorização do dólar. No período, porém, a valorização da moeda ficou abaixo da estimativa do HSBC, que não aposta tanto assim nesse impacto positivo. Como os pontos são dados aos clientes por dólar gasto no cartão, quanto mais fraco estiver o real, mais os clientes teriam que gastar para ter a mesma pontuação.

O enfraquecimento do dólar é um dos riscos de baixa apontados pelos analistas do HSBC para a Multiplus. Além deste, eles também apontam os resgates acelerados e a queda de receita com breakage (pontos contabilizados que vencem antes do resgate).