Títulos da Gerdau premiam investidores com alta de 48%

A Gerdau tem premiado os investidores que permaneceram com papéis de dívida da companhia mesmo em meio à queda nos preços dos metais e ao forte endividamento

Gerdau: títulos de sua emissão de US$ 500 milhões com vencimento em 2044 acumulam alta de 48% em 2016 (Divulgação)

Da Redação

Publicado em 18 de julho de 2016 às 17h32.

A Gerdau tem premiado os investidores que permaneceram com papéis de dívida da companhia mesmo em meio à queda nos preços dos metais e ao forte endividamento.

Os títulos de sua emissão de US$ 500 milhões com vencimento em 2044 acumulam alta de 48 por cento em 2016, mais de quatro vezes o ganho médio de empresas dos mercados emergentes, com o programa de venda de ativos da Gerdau e a recuperação dos preços dos metais.

Maior fabricante de aço do País, a Gerdau tem concentrado suas operações no Brasil e nos Estados Unidos, alimentando o otimismo dos investidores de que pode reduzir sua dívida bruta de R$ 23,7 bilhões (US$ 7,3 bilhões).

A empresa com sede em Porto Alegre tem escolhido “seletivamente” os ativos que vai alienar na Índia, na América Central e em regiões da América do Sul, disse o Estado de S. Paulo nesta semana.

A Gerdau também se beneficia de apostas de que a economia irá voltar a crescer no Brasil em 2017 com o presidente interino Michel Temer restaurando a confiança dos investidores.

“A Gerdau foi definitivamente misspriced e o aumento nos preços dos metais, assim como a melhora na percepção sobre a economia brasileira, ajudam na recuperação dos títulos de dívida”, disse Carlos Gribel, chefe da área de renda fixa da Andbanc Brokerage em Miami.

“A companhia ainda tem espaço para melhorar conforme for abrindo mão de seus ativos menos rentáveis e focando nos mercados-chave”.

A valorização dos bonds da Gerdau foi influenciada por inúmeros fatores, principalmente pela manutenção do investment grade por duas das principais agências de rating mundiais, pela geração de fluxo de caixa positivo, resultando na diminuição do nível de endividamento da empresa, e pela reavaliação do potencial de rentabilidade dos ativos, disse a Gerdau em comunicado de resposta à Bloomberg.

1. Líder mantido
1/22 (Thinkstock)
São Paulo - Assim como nos últimos três meses, as ações do Itaú Unibanco (ITUB4) lideraram as indicações de corretoras para julho. Os papéis do banco foram sugeridos em 13 das 20 carteiras recomendadas de ações recebidas por EXAME.com. Na segunda colocação, houve empate: a Ambev (ABEV3) e a BB Seguridade (BBSE3) receberam 12 indicações cada uma. O terceiro lugar também foi dividido: ficou com o papel da varejista Renner (LREN3) e o papel da Cielo (CIEL3) —cada um foi citado 9 vezes. No mês de junho, a carteira com melhor desempenho foi a do Bradesco BBI, que registrou valorização de 9%, uma alta maior que o resultado do Ibovespa, que avançou 6,30%. Na outra ponta, a carteira da Magliano apresentou o pior desempenho, uma perda de 5,50%. No geral, as justificativas para a recomendação do Itaú citam que ele é um dos maiores bancos do Brasil e apresenta os melhores índices de rentabilidade do setor. O Santander citou que o banco tem um mix de geração de caixa defensivo, com apenas um terço do resultado consolidado vindo de novas concessões de crédito. "Acreditamos que o setor ainda poderá sofrer, no curto prazo, com a queda da qualidade da carteira, que exigirá maiores provisões. Porém, em nossa opinião, Itaú e Bradesco deverão sofrer menos neste segundo trimestre", disse a equipe de análise do BB Investimentos. "Optamos pelo Itaú, pois, apesar de ainda ser o banco mais rentável do setor, está apresentando uma performance de quase 30% abaixo do Bradesco, em rentabilidade acumulada no ano", completou. Perspectivas As perspectivas para o segundo semestre, apesar de otimistas, demandam cautela. Internamente, a política deve continuar no radar, enquanto no exterior as atenções ficam com o aumento de juros nos EUA e os desdobramentos da Brexit na Europa. "O novo Banco Central começa a ganhar uma nova cara, com seu novo presidente Ilan Goldfajn sinalizando uma postura menos intervencionista no mercado de câmbio, além de demonstrar uma preocupação maior com a inflação", destacou a XP Investimentos. "O governo Temer segue com um discurso de mais comprometimento fiscal, no entanto, com a votação definitiva do impeachment marcada para o final de agosto, não é raro verificar o governo cedendo a pressões. Assim, ao mesmo tempo em que o limite para o teto de gastos e a reforma da previdência são discutidos, também é feito o reajuste do judiciário, indo contra o ajuste fiscal", diz a corretora. As avaliações para o exterior são de que a Brexit deve ter impacto negativo na Europa, mas, por outro lado, vai forçar o Federal Reserve (banco central dos EUA) a postergar o aumento de juros na economia americana —o que é positivo para os emergentes. "A saída do Reino Unido da UE terá repercussões negativas, políticas e econômicas em outros países da Zona do Euro. O impacto da incerteza deve ser visto primeiro em pesquisas de confiança, mas também em investimentos menores com a piora nas perspectivas de emprego e de poupança das famílias", afirmou a equipe de análise da Citi Corretora. Carteiras Navegue pelas fotos e compare as carteiras recomendadas por 20 corretoras para o mês de julho. Elas estão organizadas por ordem de desempenho no mês passado —do melhor para o pior. *A matéria foi atualizada em 6 de julho de 2016 para corrigir informações sobre a carteira do BB Investimentos.

2. Carteira do Bradesco BBI

2/22 (Kiko Ferrite/EXAME.com)

Desempenho em junho: 9%. Desempenho em 2016: 18%. Ações incluídas: Cielo e BR Malls. Ações retiradas: Estácio e Localiza.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Rumo (RUMO3)	9	10
Hypermarcas (HYPE3)	36	10
Sulamérica (SULA11)	21	10
BRF (BRFS3)	60	10
BB Seguridade (BBSE3)	35	10
MRV (MRVE3)	13	10
Renner (LREN3)	27	10
BR Malls (BRML3)	14	10
Cielo (CIEL3)	36	10
M.Dias Branco (MDIA3)	100	10

3. Carteira do Santander

3/22 (Divulgação)

Desempenho em junho: 8,07%. Desempenho em 2016: 9,72%. Ações incluídas: Nenhuma. Ações retiradas: Estácio.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
AES Tietê (TIET11)	18,70	11
Banco do Brasil (BBAS3)	19,50	15
BB Seguridade (BBSE3)	36,00	8
Cielo (CIEL3)	Em revisão	10
Itaú Unibanco (ITUB4)	33,00	14
Klabin (KLBN11)	25,00	8
Localiza (RENT3)	Em revisão	8
Petrobras (PETR3)	Em revisão	13
Rumo (RUMO3)	7,00	13

4. Carteira da Gradual Investimentos

4/22 (Divulgação/Embraer)

Desempenho em junho: 7,24%. Desempenho em 2016: 28,83%. Ações incluídas: Embraer, Energias do Brasil e Sonae Sierra. Ações retiradas: JBS, Minerva e Suzano.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
CCR (CCRO3)	ND	10
Cosan (CSAN3)	ND	10
Embraer (EMBR3)	ND	10
Energias do Brasil (ENBR3)	ND	10
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	10
Pão de Açúcar (PCAR4)	ND	10
Sonae Sierra (SSBR3)	ND	10
Triunfo (TIPS3)	ND	10
Valid (VLID3)	ND	10
Weg (WEGE3)	ND	10

5. Carteira da XP Investimentos

5/22 (Divulgação)

Desempenho em junho: 6,70%. Desempenho em 2016: 11,50%. Ações incluídas: Cosan e Rumo. Ação retirada: Ultrapar.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	30
BM&FBovespa (BVMF3)	ND	10
BB Seguridade (BBSE3)	ND	17
Lojas Americanas (LAME4)	ND	14
Renner (LREN3)	ND	8
Ecorodovias (ECOR3)	ND	10
Cosan (CSAN3)	ND	8
Rumo (RUMO3)	ND	3

6. Carteira da Planner

6/22 (Mark Hillary/ Flickr/ Creative Commons)

Desempenho em junho: 5,99%. Desempenho em 2016: 11,65%. Ações incluídas: BB Seguridade, TIM e Valid. Ações retiradas: Renner, Natura e Klabin.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Ambev (ABEV3)	20,31	10
BB Seguridade (BBSE3)	37,00	10
Bradesco (BBDC4)	26,36	12
BRF (BRFS3)	67,00	10
Estácio (ESTC3)	15,70	8
Grendene (GRND3)	18,00	10
SLC Agrícola (SLCE3)	22,90	10
TIM (TIMP3)	7,80	10
Valid (VLID3)	35,00	10
Weg (WEGE3)	15,64	10

7. Carteira da Elite

7/22 (Germano Lüders/EXAME)

Desempenho em junho: 5,84%. Desempenho em 2016: 20,37%. Ações incluídas: Nenhuma. Ações retiradas: Nenhuma.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Ambev (ABEV3)	ND	10
Bradesco (BBDC4)	ND	10
BB Seguridade (BBSE3)	ND	5
BRF (BRFS3)	ND	5
Cetip (CTIP3)	ND	5
Fibria (FIBR3)	ND	5
Hypermarcas (HYPE3)	ND	5
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	15
Kroton (KROT3)	ND	5
Localiza (RENT3)	ND	5
Renner (LREN3)	ND	5
Petrobras (PETR4)	ND	5
Qualicorp (QUAL3)	ND	5
Taesa (TAEE11)	ND	5
Ultrapar (UGPA3)	ND	5
Vale (VALE5)	ND	5

8. Carteira da Quantitas

8/22 (Divulgação)

Desempenho em junho: 5,59%. Desempenho em 2016: 15,86%. Ação incluída: Hypermarcas. Ação retirada: Bradesco.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Ambev (ABEV3)	ND	10
BB Seguridade (BBSE3)	ND	10
Hypermarcas (HYPE3)	ND	10
Grendene (GRND3)	ND	10
Renner (LREN3)	ND	10
M.Dias Branco (MDIA3)	ND	10
Guararapes (GUAR3)	ND	10
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	10
Klabin (KLBN11)	ND	10
Randon (RAPT4)	ND	10

9. Carteira da Socopa

9/22 (Adriano Machado/Bloomberg)

Desempenho em junho: 5,13%. Desempenho em 2016: 15,99%. Ações incluídas: BB Seguridade e Ambev. Ações retiradas: Ecorodovias e Pão de Açúcar.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
BRF (BRFS3)	ND	10
Banco do Brasil (BBAS3)	ND	10
Grendene (GRND3)	ND	10
Telefônica Brasil - Vivo (VIVT4)	ND	10
Renner (LREN3)	ND	10
Ambev (ABEV3)	ND	10
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	10
Cielo (CIEL3)	ND	10
Natura (NATU3)	ND	10
BB Seguridade (BBSE3)	ND	10

10. Carteira da Citi Corretora

10/22 (Germano Luders/Exame)

Desempenho em junho: 4%. Desempenho em 2016: 7,5%. Ações incluídas: Petrobras e Rumo. Ações retiradas: Iguatemi e Embraer.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Ambev (ABEV3)	23,00	10
Rumo (RUMO3)	6,20	10
Sabesp (SBSP3)	32,50	10
BB Seguridade (BBSE3)	32,00	10
Petrobras (PETR4)	11,80	10
AES Tietê (TIET11)	16,30	10
BRF (BRFS3)	74,00	10
CCR (CCRO3)	18,00	10
Cosan (CSAN3)	39,00	10
Cielo (CIEL3)	36,00	10

11. Carteira da Coinvalores

11/22 (Gustavo Gomes/EXAME.com)

Desempenho em maio: 3,81%. Desempenho em 2016: 7,77%. Ações incluídas: Ambev, CPFL, Triunfo e Kroton. Ações retiradas: Fibria, Copel, Suzano, Valid e Weg.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Bradesco (BBDC4)	ND	8
Ultrapar (UGPA3)	ND	8
Cetip (CTIP3)	ND	6
Ambev (ABEV3)	ND	6
Gerdau (GGBR4)	ND	8
CPFL (CPFE3)	ND	8
CCR (CCRO3)	ND	8
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	8
Triunfo (TPIS3)	ND	8
Raia Drogasil (RADL3)	ND	8
Smiles (SMLE3)	ND	8
Vale (VALE5)	ND	8
Kroton (KROT3)	ND	8

12. Carteira da Benndorf

12/22 (.)

Desempenho em junho: 3,35%. Desempenho em 2016: 16,98%. Ações incluídas: Kroton, Tractebel, Duratex, Telefônica Brasil - Vivo e Petrobras. Ações retiradas: Weg, BB Seguridade Equatorial e Sabesp.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Cetip (CTIP3)	ND	9
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	9
Cielo (CIEL3)	ND	8
Renner (LREN3)	ND	8
Tractebel (TBLE3)	ND	8
CCR (CCRO3)	ND	8
Cosan (CSAN3)	ND	7
Telefônica Brasil - Vivo (VIVT4)	ND	7
Ultrapar (UGPA3)	ND	7
Ambev (ABEV3)	ND	7
Klabin (KLBN11)	ND	6
Kroton (KROT3)	ND	6
Duratex (DTEX3)	ND	6
Petrobras (PETR4)	ND	4

13. Carteira da Ativa

13/22 (Reuters/Ina Fassbender)

Desempenho em junho: 3,16%. Desempenho em 2016: 9,36%. Ação incluída: Ultrapar. Ação retirada: Lojas Americanas.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Equatorial (EQTL3)	ND	15
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	10
Raia Drogasil (RADL3)	ND	10
Ambev (ABEV3)	ND	10
Petrobras (PETR4)	ND	10
Metal Leve (LEVE3)	ND	10
Ultrapar (UGPA3)	ND	10
BR Malls (BRML3)	ND	10
Via Varejo (VVAR11)	ND	10
Suzano (SUZB5)	ND	5

14. Carteira da Geral Investimentos

14/22 (Dado Galdieri/Bloomberg)

Desempenho em junho: 2,64%. Desempenho em 2016: 18,95%. Ação incluída: Minerva. Ação retirada: Hypermarcas.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Ambev (ABEV3)	ND	10
AES Tietê (TIET11)	ND	10
BB Seguridade (BBSE3)	ND	10
Cielo (CIEL3)	ND	10
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	10
Renner (LREN3)	ND	10
Minerva (BEEF3)	ND	10
Raia Drogasil (RADL3)	ND	10
São Martinho (SMTO3)	ND	10
Ultrapar (UGPA3)	ND	10

15. Carteira da Rico

15/22 (Germano Luders/Exame)

Desempenho em junho: 2,14%. Desempenho em 2016: 18,86%. Ações incluídas: BM&F Bovespa, Natura, Grendene, Itaúsa, Renner, Pão de Açúcar, Iguatemi, ABC Brasil e CCR. Ações retiradas: Braskem, Ambev, BRF, Weg, Telefônica Brasil - Vivo, Odontoprev, Fibria, Ânima e Alpargatas.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
BM&F Bovespa (BVMF3)	ND	10
Natura (NATU3)	ND	10
Grendene (GRND3)	ND	10
Itaúsa (ITSA4)	ND	10
Renner (LREN3)	ND	10
Pão de Açúcar (PCAR4)	ND	10
Iguatemi (IGTA3)	ND	10
BB Seguridade (BBSE3)	ND	10
ABC Brasil (ABCB4)	ND	10
CCR (CCRO3)	ND	10

16. Carteira da Walpires

16/22 (Divulgação)

Desempenho em junho: 0,03%. Desempenho em 2016: -6,68%. Ações incluídas: Aliansce, Banco do Brasil, Cemig, Fleury, MRV e Sanepar. Ações retiradas: Ambev, Cosan, Embraer e Fibria.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Aliansce (ALSC3)	ND	10
Banco do Brasil (BBAS3)	ND	10
Cemig (CMIG4)	ND	10
Fleury (FLRY3)	ND	10
M.Dias Branco (MDIA3)	ND	10
MRV (MRVE3)	ND	10
Natura (NATU3)	ND	10
Raia Drogasil (RADL3)	ND	10
Rumo (RUMO3)	ND	10
Sanepar (SAPR4)	ND	10

17. Carteira da Geração Futuro

17/22 (Divulgação / EXAME)

Desempenho em junho: -0,34%. Desempenho em 2016: 9,37%. Ações incluídas: BB Seguridade, Cemig, Duratex, Rumo e Tegma. Ações retiradas: Cosan, Hypermarcas e Multiplan.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
BB Seguridade (BBSE3)	ND	10
Ambev (ABEV3)	ND	15
Bradesco (BBDC4)	ND	10
Cielo (CIEL3)	ND	10
Cetip (CTIP3)	ND	5
Equatorial (EQTL3)	ND	10
Ultrapar (UGPA3)	ND	15
Cemig (CMIG4)	ND	5
Duratex (DTEX3)	ND	5
Suzano (SUZB5)	ND	5
Rumo (RUMO3)	ND	5
Tegma (TGMA3)	ND	5

18. Carteira do BB Investimentos

18/22 (Reprodução/YouTube)

Desempenho ponderado (considerando o peso sugerido para cada papel) em junho: -1,33%. Desempenho em 2016: 9,57%. Ações incluídas: Estácio, Multiplus, Localiza e Vale. Ações retiradas: CCR, Equatorial, Fibria, Renner e Suzano.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Cielo (CIEL3)	ND	10
Estácio (ESTC3)	ND	15
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	15
Multiplus (MPLU3)	ND	10
Raia Drogasil (RADL3)	ND	15
Localiza (RENT3)	ND	15
Vale (VALE5)	ND	20

*Dados atualizados e corrigidos em 6 de junho de 2016.

19. Carteira da Guide Investimentos

19/22 (Divulgação)

Desempenho em junho: -2,20%. Desempenho em 2016: 2,73%. Ações incluídas: BRF e Raia Drogasil. Ações retiradas: Suzano e Hypermarcas.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
BRF (BRFS3)	ND	5
CCR (CCRO3)	ND	10
Cetip (CTIP3)	ND	10
Equatorial (EQTL3)	ND	10
EZTec (EZTC3)	ND	15
Raia Drogasil (RADL3)	ND	10
Itaúsa (ITSA4)	ND	10
Klabin (KLBN11)	ND	10
São Martinho (SMTO3)	ND	10
Ultrapar (UGPA3)	ND	15

20. Carteira da Lerosa

20/22 (Germano Lüders/EXAME)

Desempenho em junho: -2,62%. Desempenho em 2016: -5,47%. Ações incluídas: Banco do Brasil, BB Seguridade e Kroton. Ações retiradas: Embraer, Hypermarcas e Suzano.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Ambev (ABEV3)	ND	10
Banco do Brasil (BBAS3)	ND	10
Bradesco (BBDC4)	ND	10
BB Seguridade (BBSE3)	ND	10
BRF (BRFS3)	ND	10
Cetip (CTIP3)	ND	10
Itaú Unibanco (ITUB4)	ND	10
Klabin (KLBN11)	ND	5
Kroton (KROT3)	ND	10
Renner (LREN3)	ND	10
AES Tietê (TIET11)	ND	5

21. Carteira da Magliano

21/22 (Germano Lüders/EXAME)

Desempenho em junho: -5,50%. Desempenho em 2016: 11,7%. Ação incluída: Sabesp. Ação retirada: Porto Seguro.

Ação	Preço-alvo, em R$	Peso, em %
Ambev (ABEV3)	22,92	10
Comgas (CGAS3)	60,95	10
Cielo (CIEL3)	52,34	10
Cetip (CTIP3)	48,30	10
Fleury (FLRY3)	31,56	10
Itaú Unibanco (ITUB4)	45,42	10
Raia Drogasil (RADL3)	68,90	10
Sabesp (SBSP3)	ND	10
Ultrapar (UGPA3)	85,10	10
Vale (VALE3)	22,70	10

22. Veja também:
22/22 (Thinkstock)
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