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Risco ou oportunidade? Medida do BNDES pode afetar ações

Caso o BNDES decida se desfazer de parte das suas participações em empresas da Bolsa, alguns papéis podem sofrer, diz BTG Pactual

Fibria: empresa do setor de papel e celulose pode ser afetada por medida do BNDES (Germano Luders)

Fibria: empresa do setor de papel e celulose pode ser afetada por medida do BNDES (Germano Luders)

Anderson Figo

Anderson Figo

Publicado em 25 de maio de 2016 às 17h51.

Última atualização em 14 de março de 2017 às 21h10.

São Paulo - A notícia de que o BNDES devolverá R$ 100 bilhões ao Tesouro gerou especulações no mercado sobre a possibilidade de o banco de fomento se desfazer de suas participações em empresas da Bolsa.

Ao todo, o BNDES possui papéis de 30 companhias de capital aberto. Juntas, as ações representam cerca de R$ 51 bilhões. A fatia do banco de fomento em cada uma das empresas varia de 0,6% a 29,1% (veja quadro abaixo).

Em relatório, o BTG Pactual disse que, "se o BNDES decidir vender parte de suas participações, a pressão de venda [sobre os papéis] pode ser enorme (em alguns casos extremos, pode chegar a mais de 90 dias de negociações)".

Para os analistas Carlos Sequeira e Bernardo Teixeira, as empresas que estariam mais expostas às pressões de venda seriam a Fibria, a Tupy, a AES Tietê e a JBS. "Acreditamos que as participações mais expressivas serão vendidas em blocos", disseram.

Por outro lado, o BTG ressaltou que nem todo mundo sairia perdendo. Segundo os analistas, algumas companhias poderiam se beneficiar da maior liquidez que as vendas do BNDES gerariam às ações.

"Empresas de alta qualidade e com baixa liquidez [na Bolsa] poderiam ser as mais beneficiadas. Apenas para mencionar algumas, destacaríamos a Linx, a Tupy e a Iochpe-Maxion", afirmou a equipe de análise do banco.

Ao menos uma empresa da Bovespa já sentiu impacto das medidas anunciadas nesta semana pela equipe econômica. O Banco do Brasil (BBAS3) viu seus papéis caírem 5,25% ontem, depois que o presidente interino Michel Temer informou sobre o fim do Fundo Soberano.

A intenção do governo é utilizar os mais de R$ 2 bilhões de recursos do Fundo para abater a dívida pública federal ---boa parte desse dinheiro está aplicada em ações do BB na Bolsa. Os papéis do banco, no entanto, subiram nesta quarta-feira.

O Fundo Soberano foi criado em 2008, na gestão do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, como uma espécie de "poupança" para o pré-sal.

Confira na tabela abaixo as participações do BNDES em companhias listadas na Bovespa.

Empresa/AçãoFatia do BNDES, em %Fatia do BNDES, em R$ milhõesVolume médio diário, em R$ milhões
Petrobras (PETR3)108.235153
Petrobras (PETR4)26,812.775617
Braskem (BRKM5)2,315435
AES Tietê (TIET11)28,31.56322
Cemig (CMIG3)12,93171
Cemig (CMIG4)3,114151
Copasa (CSMG3)3,71146
CPFL (CPFE3)6,71.28738
Copel (CPLE6)21,365722
Copel (CPLE3)26,46300
Eletrobras (ELET3)19,91.65019
Eletrobras (ELET6)13,945227
Equatorial (EQTL3)1,614950
Energisa (ENGI4)0,9190
Light (LIGT3)9,415912
Renova (RNEW11)8,81430
Tractebel (TBLE3)122435
Trans. Paulista (TAEE11)2,617312
TRPL (TRPL3)144950
TRPL (TRPL4)27,91.69937
Vale (VALE3)6,42.980173
Vale (VALE5)3,3761569
Fibria (FIBR3)29,15.13453
Gerdau (GGBR3)0,6152
Gerdau (GGBR4)1,9125126
Klabin (KLBN11)4,577062
Suzano (SUZB5)6,972973
Ecorodovias (ECOR3)3,816227
Embraer (EMBR3)5,475447
Iochpe-Maxion (MYPK3)8,712010
Rumo (RUMO3)842164
Tupy (TUPY3)28,25327
JBS (JBSS3)21,36.415103
Marfrig (MRFG3)19,664519
Oi (OIBR3)5,7315
Linx (LINX3)6,91524
Totvs (TOTS3)4,519815

Fonte: BTG Pactual

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