Estados Unidos: O mercado de títulos está muito negativo em relação às perspectivas de crescimento, enquanto o mercado de ações parece muito otimista sobre praticamente tudo (Jackyenjoyphotography/Getty Images)
Bloomberg
Publicado em 18 de agosto de 2022 às 16h05.
Última atualização em 18 de agosto de 2022 às 16h17.
Os investidores de ações vão querer ouvir os conselhos que a chefe global de estratégia da Principal Global Investors, Seema Shah, oferece ao presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. Isso porque, caso ele siga a recomendação em Jackson Hole, na próxima semana, o mercado irá caminhar para uma queda.
Powell e seus seus colegas que participarão do simpósio de 25 a 27 de agosto em Wyoming “precisarão conversar com o mercado de ações”, disse Shah ao Bloomberg Surveillance, na Bloomberg TV nesta quinta-feira.
“Há uma divisão entre o mercado de ações e o mercado de títulos”, acrescentou. “O mercado de títulos está muito negativo em relação às perspectivas de crescimento, enquanto o mercado de ações parece muito otimista sobre praticamente tudo. É daí que vem a flexibilização das condições financeiras no mês passado.”
O S&P 500 caminha para sua quinta semana consecutiva de ganhos após devolver metade das perdas registradas entre o pico de janeiro e o fundo de junho, apesar das evidências de que uma recessão está próxima.
Enquanto isso, a lacuna amplamente observada entre rendimentos dos treasuries americanos de dois e 10 anos passou de cerca de 5 pontos base em julho para -37 na quinta-feira. A tendência dos títulos do Tesouro de curto prazo renderem um prêmio sobre a dívida de longo prazo é amplamente considerada um prenúncio de mal-estar econômico.
Shah vê a recente recuperação do mercado de ação como equivocada, uma vez que o Fed ainda enfrenta a inflação mais rápida em décadas, mesmo depois de aumentar a taxa básica de juros para até 2,5% de quase zero este ano.
Powell tem “que resistir à flexibilização das condições financeiras”, disse ela. “Eles precisam desacelerar a economia. E é isso que está acontecendo nas últimas semanas, à medida que o mercado se tornou um pouco mais dovish. Infelizmente, o mercado desfez muito do trabalho árduo que o Fed vinha fazendo nos meses anteriores.”
Alguns investidores em ação estão adotando a visão de que, se a economia desacelerar o suficiente, o Fed deixará de aumentar as taxas mais cedo do que o previsto. Os banqueiros centrais “precisam voltar ao controle da situação”, disse Shah. “Isso significa que ele precisa jogar um jogo muito hawkish na próxima semana e espero que seja suficiente para convencer o mercado.”
Ela acredita que o presidente do Fed precisa reconhecer que a economia “está desacelerando e provavelmente desacelerará ainda mais. Então ele tem que dizer que, apesar da desaceleração do crescimento econômico, eles ainda precisam continuar aumentando as taxas. Eles têm que fazer isso porque conter a inflação é a prioridade número um. É isso que precisamos ouvir de Powell na próxima semana.”