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Itaú e Bradesco: ações são boas compras, diz BTG Pactual

O otimismo dos analistas se deve ao crescimento do crédito, principalmente dos empréstimos que devem impulsionar a valorização dos múltiplos dos bancos

Bancos: confiança melhorou e impactou nos múltiplos das ações dos bancos (Jean-Pierre Pingoud/Bloomberg News/Bloomberg)

Bancos: confiança melhorou e impactou nos múltiplos das ações dos bancos (Jean-Pierre Pingoud/Bloomberg News/Bloomberg)

Karla Mamona

Karla Mamona

Publicado em 7 de janeiro de 2019 às 15h57.

São Paulo - Após quatro anos pessimista com os bancos brasileiros, o BTG Pactual voltou a recomendar a compra de ações. Em relatório divulgado nesta segunda feira, os analistas indicaram a compra dos papéis do Itaú Unibanco e do Bradesco.

O otimismo dos analistas se deve ao crescimento do crédito, principalmente dos empréstimos que devem impulsionar a valorização dos múltiplos dos bancos.

Para a equipe econômica do BTG Pactual, a confiança foi restaurada, os mercados reabriram e a inflação e a taxas de juros caíram.

Diante deste cenário, a percepção de risco e a melhoria do COE (Certificado de Operações Estruturadas) do ROE (rentabilidade sobre patrimônio) dos bancos aumentaram impulsionando múltiplos de avaliação. “As ações se tornaram boas compras de novo.”

O relatório destaca ainda a preocupação dos investidores em relação ao surgimento das fintechs e a oferta de taxas mais atrativas, entretanto os analistas destacam que o chamado “fator conglomerado” protege a lucratividade dos grandes bancos, isso porque além de ter muita escala, os bancos brasileiros são franquias em vários negócios.

Outra vantagem, segundo a equipe econômica do BTG, é que os bancos são ainda os únicos com um modelo de negócio de crédito em grande escala que foi validado em todos os segmentos e em vários ciclos econômicos.

Confira abaixo a avaliação feita pelos analistas do BTG Pactual sobre os bancos.

BancosValor de mercadoRatingPreço atualRetorno em 2018Preço/Lucro 2019P/BV em 2019Dividend Yield
Itaú UnibancoR$ 367,5 bilhõesComprar37,616,50%12,5x2,7x4,80%
BradescoR$ 273 bilhõesComprar40,821,70%11x2,1x4%
Banco do BrasilR$ 138,1 bilhõesNeutra48,811,30%8,4x1,2x3,70%
Santander do BrasilR$ 178,7 bilhõesNeutra47,32,30%13,2x2,4x2,80%

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