São Paulo – Apesar da valorização de 20% das ações da Hering (HGTX3) neste ano, os papéis ainda apresentam um desconto de 15% na comparação com os múltiplos das ações da Lojas Renner (LREN3), avalia o banco HSBC em relatório publicado nesta segunda-feira (1). A Renner tem queda de aproximadamente 1% no ano.

“Nosso alvo do múltiplo P/L (preço sobre o lucro) de 22 vezes implica uma taxa de crescimento dos lucros no longo prazo de 8,9% para a Hering e representa um desconto de 15% para o múltiplo alvo que aplicamos para as ações da Renner”, afirmam Francisco Chevez e Manisha Chaudhry, que assinam a análise.

O banco elevou o preço-alvo para as ações de 42 reais para 46 reais (final de 2012), o que representa um potencial de valorização de 40,5%. A recomendação de alocação acima da média foi mantida (overweight).

Resultados

O HSBC ajustou as estimativas da Hering após os resultados do 2º trimestre. A empresa obteve
lucro líquido de 77,34 milhões de reais no período, o que representa um crescimento de 80,8% na comparação com os ganhos do mesmo período de 2010 (42,76 milhões de reais).

Os economistas do HSBC estimam que o consumo privado irá cair de 5,7% para 5,2% em 2011 e de 5% para 4,4% no ano que vem. “Apesar de a receita da Hering continuar robusta, acreditamos que as taxas de crescimento podem apresentar uma ligeira queda nos próximos trimestres”, afirmam.

A projeção de crescimento da receita em 2012 caiu de 35,1% para 33,7%. Os analistas ressaltam, entretanto, que apesar do aumento de 40% no custo dos produtos vendidos, a margem bruta caiu apenas 2% no trimestre. “Esperamos uma melhoria na margem bruta no futuro, conforme os preços do algodão normalizarem”, destacam.