São Paulo – A compra da GRV Solutions pela Cetip (CTIP3), que realiza a custódia, registro e liquidação financeira e dos instrumentos de captação dos bancos e empresas no mercado de balcão, deverá impulsionar as receitas da companhia, tornado a aquisição um ativo em potencial no longo prazo, estima o Santander.

Em relatório, os analistas Henrique Navarro e Boris Molina elevaram o preço-alvo para as ações da Cetip de 25,10 reais para 33 reais por cada papel até o final de 2011, reiterando a recomendação de compra.

Eles estimam que a companhia terá um lucro por ação de 1,43 real por ação no final de 2012, o que representa um crescimento de 35% frente ao esperado anteriormente (1,06 real).

Impacto da inflação

Navarro e Bolina ainda destacam que a GRV Solutions reajusta anualmente seus preços em janeiro com base na inflação local (IGP-M) que, por sua vez, atingiu 11,3% em 2010. A projeção do Santander é que o indicador fique em 8,5% em 2011.

“Na medida em que os temores com a inflação continuem a estressar o mercado brasileiro, acreditamos que um aumento de 100 pontos-base no índice de preços poderia elevar em 4% o nosso preço-alvo para a Cetip”, destacam os analistas.

O Santander afirma que não incorporou no preço-alvo da Cetip o projeto SNG Imobiliário - que irá desenvolver uma plataforma de padronização e automação do registro dos contratos de financiamento de imóveis (integrando cartórios, credores e consumidores) - porque  a iniciativa não deve gerar impacto positivo para a companhia antes de 2013.

“Contudo, caso a Cetip implemente com sucesso este projeto, e as nossas estimativas se provem corretas, essa nova linha de negócios poderia adicionar 6 reais ao preço-alvo da companhia”, diz o banco.