São Paulo – As ações da Gafisa (GFSA3) devem chamar a atenção dos investidores nesta quarta-feira. Os papéis negociados em Nova York (GFA) recuaram 3,13% durante o feriado após a publicação dos resultados do terceiro trimestre na véspera e tiveram o pior desempenho dentro do índice Dow Jones Brazil Titans 20 (BR20), que acompanha as ações das empresas brasileiras negociadas em NY.

A incorporadora registrou uma queda superior a 50% no lucro líquido do terceiro trimestre na comparação com o mesmo período do ano passado, para 46,2 milhões de reais.

O valor ficou abaixo dos 101,2 milhões de reais esperados pelo mercado, segundo uma pesquisa da agência Reuters. A receita líquida subiu 5%, para 1 bilhão de reais. A queima de caixa reduziu para 56 milhões de reais, contra 148 milhões de reais no segundo trimestre.

O resultado reafirma a nova estratégia da empresa. Um dos principais reflexos da nova postura foi o grande crescimento da margem bruta (Lucro Bruto sobre a Receita Operacional Líquida). O indicador saltou 850 pontos-base, para 29,5%. Segundo a empresa, o avanço é reflexo de uma maior concentração de projetos da AlphaVille, segmento que deverá seguir tendência de aumento de contribuição dos lançamentos futuros.

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Ou seja, a problemática Tenda está perdendo espaço. “O nível de lançamentos consolidado estável, de R$1 bilhão, comparado ao mesmo período do ano passado, reflete a nossa decisão de reduzir a expansão da Tenda e focar nos projetos com potencial de contribuição imediata para a geração de fluxo de caixa para a companhia”, ressalta Duilio Calciolari, CEO da Gafisa em comentários publicados no release de resultados.

Calciolari disse em uma entrevista no início deste mês para EXAME.com que a Tenda é “um negócio em transformação, que vai caminhar mais lentamente do que a Alphaville Urbanismo, por exemplo, voltada ao desenvolvimento de condomínios urbanos de alto padrão, que está indo muito bem”.

“O novo plano estratégico da Gafisa engloba uma empresa menor no curto prazo em uma tentativa de se tornar mais rentável no longo prazo”, explicam Paulo Renelli Neto e Matheus Corradi, analistas do Banco J. Safra, em relatório. “Compreendemos perfeitamente que esta estratégia pode afetar o tamanho da nossa empresa nos próximos anos”, completa Calciolari.

Estimativas

A Gafisa também revisou para baixo a estimativa de lançamentos para 2011 de uma faixa entre 5 a 5,6 bilhões de reais para 3,5 a 4 bilhões de reais. A expectativa é de um fluxo de caixa positivo durante os próximos trimestres e uma dívida líquida sobre patrimônio líquido abaixo de 60%.