São Paulo - A agência de classificação de risco Fitch elevou os ratings de probabilidade de inadimplência (IDR, na sigla em inglês) em moeda estrangeira e em moeda local da Cyrela Commercial Properties (CCPR3) de BB para BB+.

O rating nacional de longo prazo, e os ratings da segunda e terceira emissão de debêntures tiveram suas notas elevadas de AA- para AA. A perspectiva é estável para os ratings corporativos. 

Segunda a agência, os novos ratings refletem os consistentes e crescentes resultados operacionais, a adequada liquidez, os indicadores de cobertura conservadores e o administrável perfil de vencimento da dívida da empresa. 

O analista José Romero destaca a geração de caixa dos contratos de locação, que tem sido previsível e crescente. Em 2012, a receita líquida da Cyrela cresceu 57% em comparação com 2011, para 489 milhões de reais.

Outro ponto ressaltado pelo analista é a alavancagem, que deve se elevar. No entanto, ele afirma que, apesar dos investimentos esperados para os próximos dois anos, a dívida deve continuar administrável.

O índice dívida total/Ebitda permaneceu estável nos últimos três anos. A Fitch espera um aumento na alavancagem líquida para cerca de 5,5 vezes em 2013 – em 2012 estava em 4 vezes - como reflexo dos desembolsos das linhas de crédito de longo prazo dos projetos em desenvolvimento.

No entanto, em 2014 e 2015, com as receitas de contratos de locação dos novos projetos impactando positivamente os indicadores de crédito da empresa, a alavancagem deve diminuir.