Invest

Fed enfrenta escolha entre estabilidade de bancos ou de preços

A dúvida é se o BC americano irá manter ou cortar os juros até o final do ano

Fed: mercados apostam que o BC americano irá cortar os juros até o final do ano (Samuel Corum / Bloomberg/Getty Images)

Fed: mercados apostam que o BC americano irá cortar os juros até o final do ano (Samuel Corum / Bloomberg/Getty Images)

Bloomberg
Bloomberg

Agência de notícias

Publicado em 23 de maio de 2023 às 17h47.

Última atualização em 23 de maio de 2023 às 17h56.

O Federal Reserve (Fed, o banco central americano) se depara, cada vez mais, com uma questão crítica: até que ponto deve contrabalançar o impacto de seu aperto monetário sobre os bancos com o objetivo de conter a inflação?

A resposta desempenhará um papel importante em determinar se o Fed ficará firme e manterá os juros elevados até o final do ano, como sinalizam seus dirigentes, ou cortará, como aposta o mercado.

Desde que começou a turbulência no setor bancário americano em março, o Fed elevou os juros duas vezes para combater a inflação, enquanto injetava liquidez de emergência no sistema financeiro, o que reforçou o hábito de longa data das autoridades de manter ações de estabilidade financeira separadas da política monetária.

Mas agora o aperto do crédito ameaça precipitar a economia em uma forte desaceleração antes que o Fed consiga conter as pressões de preços.

Os cinco pontos percentuais de aumento de juros do banco central americano ajudaram a desencadear a quebra do Silicon Valley Bank, o maior colapso bancário do país desde 2008. Desde então, o estresse diminuiu, mas os empréstimos de emergência do Fed permanecem elevados, as ações dos bancos regionais já caíram mais de 20% neste ano e os dados sugerem que os credores estão se esquivando da concessão de empréstimos.

As autoridades do Fed tentam determinar como as restrições de crédito — e o risco de contágio de mais bancos instáveis — afetarão a economia e a inflação, que ainda está muito alta.

A postura de Powell

O presidente do Fed Jerome Powell defendeu a abordagem em duas frentes do banco central, embora reconheça que os efeitos estão interligados.

“Embora as ferramentas de estabilidade financeira tenham ajudado a acalmar as condições no setor bancário, os desdobramentos, por outro lado, estão contribuindo para condições de crédito mais rígidas e provavelmente pesarão no crescimento econômico, nas contratações e na inflação”, disse Powell em uma conferência do Fed na sexta-feira em Washington.

Um resultado disso, segundo Powell, é que a “taxa básica pode não precisar subir tanto quanto teria que subir para atingir nossos objetivos”. Ele também sinalizou que está aberto a interromper os aumentos de juros na reunião do Fed de 13 e 14 de junho, para que as autoridades possam avaliar o impacto na economia.

O Fed tomou medidas agressivas para tentar conter o contágio no sistema financeiro em março, incluindo a expansão do acesso a seus programas de empréstimos de emergência. Menos de uma semana depois, as autoridades avançaram com um aumento de 0,25 ponto percentual, seguido por outro em maio — ambos em decisões unânimes — apesar das preocupações de que a turbulência possa exacerbar o aperto de crédito que começou no ano anterior.

Os aumentos de juros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) podem deixar o sistema financeiro mais fraco, tornando mais difícil para o banco central trazer o mercado de trabalho de volta à força total, como foi o caso na lenta recuperação após a crise financeira global.

“Não há estabilidade econômica ou estabilidade de preços sem estabilidade financeira”, disse Lou Crandall, economista-chefe da Wrightson ICAP, que acompanha o Fed há décadas. “Os membros do FOMC devem se considerar banqueiros centrais — ou seja, administradores do sistema financeiro”, não apenas combatentes da inflação.

Veja também

Acompanhe tudo sobre:JurosEstados Unidos (EUA)Fed – Federal Reserve System

Mais de Invest

Brasil sai ‘vencedor’ em tarifaço, mas incerteza global deve pesar na Bolsa

Bolsas na Ásia têm forte queda após anúncio de tarifas de Trump

Embraer (EMBR3): entregas de aviões crescem 20% no 1º tri

CFO da GOL renuncia em meio a processo de recuperação judicial