São Paulo – A decisão da AES Eletropaulo (ELPL4), distribuidora de energia que atua na Grande São Paulo, de pagar apenas 50% do lucro líquido do primeiro semestre em forma de dividendos aos acionistas não agradou a equipe de pesquisa da Planner Corretora, que reduziu nesta quinta-feira (11) sua recomendação para as ações preferenciais da companhia.

“Ainda consideramos o nível de dividendos da empresa atrativo, assumindo uma distribuição de 50% do lucro líquido”, explica o analista Rafael Andreata, que projetava uma distribuição de 100% do lucro. “Acreditamos que isso deve ter um impacto negativo para as ações da empresa, devido a grande expectativa que havia em relação a uma distribuição semestral do resultado”, afirmou.

O lucro líquido da AES Eletropaulo disponível para distribuição entre o período janeiro-junho atingiu 582 milhões de reais, o que representa um lucro de 1,804 real para cada ação preferencial da companhia. O pagamento será efetuado em 22 de setembro.

Segundo a distribuidora de energia, o corte foi promovido devido ao aumento em 120 milhões de reais em investimentos entre 2011 e 2012, à devolução via tarifa dos passivos regulatórios no montante de 313,3 milhões de reais e à indefinição quanto a metodologia final para o terceiro ciclo de revisão tarifária.

Diante deste cenário, Andreata optou por reduzir a recomendação para as ações preferenciais da companhia de compra para neutra, explicando que a distribuição de 50% representa um rendimento (dividend yield) de 11,5% para 2011, o que deixa a AES Eletropaulo muito próxima aos concorrentes defensivos do setor elétrico, como Cteep (TRPL4) e AES Tietê (GETI4).

Apesar disso, o analista se mostra confiante em uma retomada de um nível mais expressivo de distribuição de dividendos já no segundo semestre de 2011.

Impacto nas ações

Em sua avaliação, Andreata manteve o preço-alvo da AES Eletropaulo em 40,13 reais até o final de 2011, o que representa um potencial de valorização de 28,16% frente à cotação de 31,31 reais vista no fechamento do último pregão.

A Planner prevê que, devido a forte valorização das ações da companhia em 2011, possa haver uma realização de lucro com a alocação desses recursos em ativos bastante depreciados pela recente queda da bolsa brasileira. “Ainda assim, continuamos recomendando as ações da AES Eletropaulo para investidores com foco em dividendos”, acrescenta o analista.