São Paulo - Ao longo dessa semana, as principais siderúrgicas brasileiras, CSN, Usiminas e Gerdau, devem divulgar seus resultados referentes ao quarto trimestre de 2012. Para os analistas do Citi e do Itaú Unibanco, os números devem ser bem próximos dos obtidos no trimestre anterior, ou seja, dificilmente trarão algo de empolgante.

Segundo o analista Thiago Ojea, do Citi afirma, em relatório enviado a clientes, o mercado já espera um lucro fraco para as companhias do setor. Por isso, o principal foco dos investidores serão as projeções das empresas para este ano.

De acordo com ele, 2013 será um ano melhor do que o anterior para a siderurgia, com menor pressão das importações e redução no custo das matérias primas. Apesar disso, a recuperação da demanda global por aço ainda deve demorar, segundo ele, com chances de acontecer apenas no segundo semestre.

Sem razões para investir no setor

Por ora, o analista do Citi diz que não vê “razões convincentes” para investir em ações de empresas do setor. Para as ações de Gerdau e Usiminas, a recomendação é neutra e os preços justos são de R$ 20 e R$ 10, respectivamente. No caso da CSN, o analista recomenda venda dos papéis, com preço justo de R$ 10.

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O analista de siderurgia do Itaú Unibanco, Marcos Assumpção, tem recomendação de desempenho abaixo da média do mercado (underperform) para CSN e Usiminas, e de desempenho em linha com a média do mercado (market-perform) para Gerdau. Os preços justos são de R$ 13, R$ 11 e R$ 22, respectivamente, segundo relatório.

Marcos tem uma recomendação de underperform (desempenho abaixo da média do mercado) para CSN e Usiminas e de market-perform (desempenho em linha com a média do mercado) para Magnesita e Gerdau, com preços justos de R$ 13, R$ 11, R$ 9 e R$ 22, respectivamente.

Vale lembrar que os preços justos são calculados pelos analistas com base nas projeções de resultados das empresas. Para que esses preços se concretizem, entretanto, é preciso que certas condições de oferta e procura pelos papéis no mercado sejam cumpridas.

Resultados

Fraqueza generalizada é o que espera o analista do Itaú, Marcos Assumpção, para as siderúrgicas brasileiras. “Acreditamos que os resultados do quarto trimestre continuarão pressionados por efeitos sazonais, em especial, volumes menores na América do Norte”, afirma.

Usiminas

O Citi espera uma geração de caixa operacional de R$ 222 milhões para a Usiminas no quarto trimestre de 2012, o que significa um aumento de 5% na comparação com o trimestre anterior e de 2% na comparação com o quarto trimestre de 2011. A margem deve ser de 7%.

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Segundo o analista Thiago Ojea, as principais premissas para os resultados da empresa são vendas de 1,7 milhões de toneladas (queda de 2% no quarto trimestre), mas com uma piora na composição das vendas, mantendo a média de preço inalterada.

A geração de caixa operacional projetada para 2013 foi reduzida de R$ 1,8 bilhões para R$ 1,6 bilhões. A companhia divulga seus resultados hoje, após o fechamento do mercado.

Gerdau

A queda nos volumes e nos preços do aço na América do Sul devem enfraquecer os resultados da Gerdau no quarto trimestre de 2012, segundo Assumpção, do Itaú. A geração de caixa operacional da companhia deve ser de R$ 892 milhões.

Já Ojea, do Citi, espera uma geração de caixa de R$ 1,0 bilhão, queda de 4% na comparação trimestral, e de 3% em relação ao mesmo trimestre no ano anterior. Apesar da queda de volume nas vendas para o exterior, no Brasil elas continuam “robustas”, de acordo com o analista.

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Além disso, o segmento de aços especiais deve sofrer forte redução nas vendas, por causa da queda na demanda por caminhões. A geração de caixa operacional projetada para 2013 caiu de R$ 5,5 bilhões para R$ 5,1 bilhões. A empresa divulga os resultados no dia 21 de fevereiro.

CSN

A geração de caixa operacional para a CSN no quarto trimestre de 2012 é de R$ 1,1 bilhão, de acordo com as projeções do analista do Citi. Trata-se de um aumento de 2% na comparação com o terceiro trimestre, mas uma grande queda de 26% em relação ao último trimestre de 2011.

As vendas de minério de ferro devem permanecer estáveis na comparação trimestral, mas elas devem ser impactadas positivamente pelo aumento dos preços. A geração de caixa projetada para 2013 caiu de R$ 5,3 bilhões para R$ 4,8 bilhões. Segundo o relatório do Citi, a data de divulgação dos resultados da empresa ainda não foi definida.

Cotações

Por volta das 15h, as ações ordinárias (ON, com direito a voto) da Usiminas tinham queda de 2,84%, negociadas a R$ 10,94. As preferenciais série A (PNA, sem voto) caíam 2,86%, chegando a R$ 9,84. CSN ON tinha perda de 0,56%, sendo vendida a R$ 10,57 e Gerdau PN caía 1,86%, com preço de R$ 21,35. O Índice Bovespa caía 0,32%, aos 57.710 pontos.