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Braskem (BRKM5): ações caem mais de 4% com rebaixamento do BTG Pactual

Analistas apontam que a demanda pela resina ficou abaixo do esperado, apesar do crescimento da oferta da matéria-prima

Braskem (BRKM5): petroquímica teve a recomendação de compra rebaixada para neutra pelo BTG Pactual (Paulo Fridman/Corbis/Getty Images)

Braskem (BRKM5): petroquímica teve a recomendação de compra rebaixada para neutra pelo BTG Pactual (Paulo Fridman/Corbis/Getty Images)

Janize Colaço
Janize Colaço

Repórter de Invest

Publicado em 20 de setembro de 2023 às 12h21.

Última atualização em 20 de setembro de 2023 às 17h36.

As ações da Braskem (BRKM5) lideraram as baixas do Ibovespa desta quarta-feira, 20, após o BTG Pactual (mesmo grupo controlador da EXAME) rebaixar a recomendação de compra para neutra. O preço-alvo também foi cortado, saindo de R$ 36 para R$ 26.

No fechamento desta quarta, os papéis da petroquímica caíram 4,12%, cotados a R$ 22,13. 

Os analistas Pedro Soares e Thiago Duarte destacam que o banco estava mais otimista em relação à Braskem. Isso porque acreditava-se em um fortalecimento da demanda global e no aumento gradual da oferta de resinas. 

Contudo, apesar do crescimento da oferta da matéria-prima, a procura ficou abaixo do esperado. Diante desse cenário, eles afirmam que o mercado está com um excesso de abastecimento. 

“Os spreads [diferença entre o preço de compra e o preço de venda] da Braskem não se recuperaram - na verdade, permanecem em níveis muito baixos -, e o segundo semestre deste ano pode ser mais fraco que o primeiro”, escreveram em relatório publicado nesta quarta.

Excesso de oferta

Ainda no documento, os analistas do BTG dizem que mesmo o pacto de estímulos do governo chinês não será capaz de trazer muitos frutos à Braskem. Focados principalmente nas atividades industriais, que podem impulsionar o consumo de polipropileno (PP), os efeitos serão limitados em relação ao polietileno (PE).

“Muitos investidores perguntam se é uma boa oportunidade para comprar na queda, mas achamos que ainda é cedo. Estimamos um Ebitda de 2023 de US$ 634 milhões, o que significa que ela está sendo negociada a 10,3x EV/EBITDA”, afirmam.

Apesar disso, o múltiplo das ações da Braskem está em 8,6 vezes o Ebitda, 32% acima da média histórica. Segundo eles, isso indica que uma correção maior pode ocorrer antes dos preços voltarem a ficar em conta para investimento.

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