São Paulo – A esperada mudança dos governos da Itália e da Grécia não foi suficiente para animar os mercados financeiros nesta semana, mesmo com a composição vista como mais tecnocrata que política. O rendimento dos títulos das dívidas dos países da região voltou a subir e o alvo desta vez foi a Espanha.

O país foi ao mercado de dívida nesta semana e realizou uma emissão com papéis de dez anos a um juro de 7%, o mais alto desde 1997. O rendimento dos papéis saltou de um nível de 5% perto de setembro para chegar a um patamar considerado alarmante. Foi com o mesmo grau de percepção de risco que Portugal, Grécia e Irlanda precisaram pedir socorro.

Os eleitores espanhois vão às urnas neste domingo. O Partido Popular, considerado de direita, é apontado como o favorito. Caso vença, o candidato Mariano Rajoy será pressionado a anunciar novas medidas que acalmem os mercados. A taxa de desemprego já chega a 22%, a mais alta dos países industrializados.

Nem a elevação do rating da dívida brasileira pela Standard and Poor’s salvou a semana. A nota passou de “BBB-” para “BBB”, segunda nota mais baixa na escala de grau de investimento.

Em queda

As ações da Gafisa (GFSA3) foram o destaque de queda da bolsa brasileira nesta semana. Os papéis caíram 17,5% após o anúncio dos resultados do terceiro trimestre. No ano, a desvalorização já chega a 56%. A incorporadora registrou uma queda superior a 50% no lucro líquido na comparação com o mesmo período do ano passado, para 46,2 milhões de reais.

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Empresa	Código	Preço (R$)	Var. Sem. (%)	Var. Ano (%)
Brookfield	BISA3	5,63	-10,63	-32,84
Rossi	RSID3	9,33	-11,48	-35,55
Santander	SANB11	13,16	-11,5	-38,99
Telemar Norte Leste	TMAR5	46,8	-15,22	-0,18
Gafisa	GFSA3	5,18	-17,52	-55,92

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A empresa também revisou para baixo a estimativa de lançamentos para 2011 de uma faixa entre 5 a 5,6 bilhões de reais para 3,5 a 4 bilhões de reais. A expectativa é de um fluxo de caixa positivo durante os próximos trimestres e uma dívida líquida sobre patrimônio líquido abaixo de 60%.

“O novo plano estratégico da Gafisa engloba uma empresa menor no curto prazo em uma tentativa de se tornar mais rentável no longo prazo”, explicam Paulo Renelli Neto e Matheus Corradi, analistas do Banco J. Safra, em relatório. “Compreendemos perfeitamente que esta estratégia pode afetar o tamanho da nossa empresa nos próximos anos”, disse Duilio Calciolari, CEO da Gafisa em comentários publicados no release de resultados.

Em alta

O frigorífico Marfrig, apesar de ter registrado um prejuízo de 687,2% maior no terceiro trimestre de 2011 em comparação com o mesmo período de 2010, ficou no topo do índice nesta semana. O resultado, anunciado na sexta-feira da semana passada, registrou um aumento de 169,3% no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortizações), para 637 milhões de reais.

Empresa	Código	Preço (R$)	Var. Sem. (%)	Var. Ano (%)
Marfrig	MRFG3	7,85	6,8	-48,96
JBS	JBSS3	5,41	5,25	-24,55
BM&FBovespa	BVMF3	10,58	3,39	-15
Light	LIGT3	27,3	3,14	14,3
Klabin	KLBN4	6,83	2,86	21,76

“Apesar do novo prejuízo líquido registrado no trimestre, decorrente principalmente do efeito não-caixa do câmbio sobre a dívida, o desempenho operacional da Marfrig surpreendeu positivamente. Os elevados custos de matérias-primas continuaram exercendo pressão, porém a forte evolução das vendas e a melhora na eficiência operacional contribuíram para o crescimento significativo das margens bruta e Ebitda”, destacou o analista Henrique Koch do BB Investimentos, em um relatório.