São Paulo – A renovação das preocupações com a crise da dívida europeia, que agora se transforma aos poucos em uma bancária na Espanha, foi implacável com a bolsa brasileira. Desde o pico de 68.394 pontos atingido em 13 de março, a queda já alcança 21%. A bolsa terminou aos 54.038 pontos na quinta-feira após uma baixa de 3,31%. A desvalorização da bolsa levou o o índice a entrar no chamado 'bear market' - tendência de desvalorização.

Algumas ações, contudo, têm sofrido muito mais. Seja pelos efeitos da crise na demanda e nas projeções para as atividades de alguns setores, pela debandada dos investidores estrangeiros, por um momento ruim do setor no qual atua, ou ainda por decisões do governo. Das 68 ações do índice Bovespa, 23 delas tiveram um desempenho pior que a bolsa no período. Os papéis, em conjunto, respondem por 47% do peso do índice. 

Construção civil e imobiliárias

O setor imobiliário é o que mais aparece entre os fracassos do período. Os balanços desastrosos no primeiro trimestre justificam o desempenho. A maioria das empresas passa por um momento de transição com o redirecionamento do foco para empreendimentos de maior rentabilidade e execução mais fácil.

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Empresa	Código	Preço (R$) em 17/05	Preço (R$) em 13/03	Var. (%)	Part. (%) no índice
PDG Realty	PDGR3	3,41	7,51	-54,59	2,776
Rossi	RSID3	5,53	11,16	-50,45	0,963
Brookfield	BISA3	3,71	7,08	-47,60	0,612
Gafisa	GFSA3	3,01	5,35	-43,74	1,551
LLX Logística	LLXL3	2,48	4,05	-38,77	0,435
GOL	GOLL4	9,45	14,84	-36,32	0,795
OGX Petróleo	OGXP3	10,97	17,13	-35,96	4,724
Banco do Brasil	BBAS3	19,4	29,61	-34,48	3,114
MRV	MRVE3	9,81	14,79	-33,67	1,504
Eletropaulo	ELPL4	25,46	37,63	-32,34	0,723
JBS	JBSS3	5,7	8,2	-30,49	0,722
B2W	BTOW3	6,99	9,99	-30,03	0,381
Itaú Unibanco	ITUB4	27,05	38,21	-29,21	4,928
Itaúsa	ITSA4	8,02	11,31	-29,09	2,532
Braskem	BRKM5	10,95	15,44	-29,08	0,694
CSN	CSNA3	13,29	18,55	-28,36	1,4
BM&Fbovespa	BVMF3	9,2	12,65	-27,27	3,006
Cyrela	CYRE3	14,34	19,48	-26,39	1,767
MMX	MMXM3	6,93	9,41	-26,35	1,127
Usiminas	USIM3	13,29	17,68	-24,83	0,256
Usiminas	USIM5	9,51	12,64	-24,76	1,999
Petrobras	PETR3	19,2	25,28	-24,05	2,643
Petrobras	PETR4	18,43	24,06	-23,40	8,356
IBOVESPA	IBOV	54.038	68.394,00	-20,99	47,008

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“Os resultados das construtoras foram desanimadores, com contínuos estouros nos custos orçados e consumo de caixa acima do esperado. As imobiliárias também foram afetadas pelas tendências mais fracas de atividades, com uma alta base de custos fixos”, ressaltam os analistas Alexandre Gartner e Francisco Vanzolini. As ações da PDG, Rossi, Brookfield e Gafisa foram as piores do período. MRV e Cyrela também figuram na lista.

Financeiro

Os bancos sofreram com a intervenção do governo para baixar as taxas e os spreads bancários cobrados dos clientes. O mais afetado e o pioneiro nas medidas ao lado da Caixa Econômica Federal, não listada, foi o Banco do Brasil. Em um relatório publicado na quinta-feira sobre os mercados emergentes, o JP Morgan optou por remover a ação da empresa de sua lista de 3 Top Picks da bolsa brasileira.

“A avaliação da ação está bastante atrativa, mas por ser um banco do setor público, é o mais agressivo ao baixar as taxas e deve ter um nível mais elevado de empréstimos problemáticos no longo prazo, apesar do ganho em participação de mercado”, explica Emy Shayo, estrategista de mercado do JP Morgan. O privado Itaú e a sua controladora Itaúsa também figuram na lista dos perdedores do período.

Confira abaixo o restante da lista.

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Empresa	Código	Preço (R$) em 17/05	Preço (R$) em 13/03	Var. (%)	Part. (%) no índice
IBOVESPA	IBOV	54.038	68.394,00	-20,99
Marfrig	MRFG3	9,7	12,26	-20,88	0,902
Cemig	CMIG4	33,96	42,7	-20,47	1,127
Gerdau Metalúrgica	GOAU4	19,5	24,37	-19,98	0,771
ALL	ALLL3	7,9	9,87	-19,96	0,851
Eletrobras	ELET6	21,03	26,21	-19,76	0,506
Bradesco	BBDC4	26,88	32,9	-18,30	3,495
Santander	SANB11	15,43	18,73	-17,62	1,234
V-Agro	VAGR3	0,38	0,46	-17,39	0,432
Gerdau	GGBR4	15,5	18,73	-17,25	2,806
Klabin	KLBN4	7,91	9,42	-16,03	0,63
Oi	OIBR3	9,9	11,71	-15,46	0,274
Eletrobras	ELET3	15,85	18,7	-15,24	0,545
Vale	VALE5	34,78	40,55	-14,23	8,961
Fibria	FIBR3	13,46	15,67	-14,10	0,782
Vale	VALE3	35,83	41,65	-13,97	2,928
Localiza	RENT3	29,18	33,81	-13,69	0,684
Lojas Americanas	LAME4	12,27	14,12	-13,10	0,958
Brasil Foods	BRFS3	32,6	37,5	-13,07	1,545
CPFL Energia	CPFE3	25,45	29,27	-13,05	0,449
Bradespar	BRAP4	30,15	34,67	-13,04	0,729
Hering	HGTX3	42,1	48,35	-12,93	0,885
DASA	DASA3	13,6	15,6	-12,82	0,761
Lojas Renner	LREN3	56,64	64,56	-12,27	1,096
Cesp	CESP6	33,6	38	-11,58	0,517
Cosan	CSAN3	29,71	32,7	-9,14	0,717
Cielo	CIEL3	56,5	61,3	-7,83	1,512
Duratex	DTEX3	9,98	10,8	-7,59	0,53
BR Malls	BRML3	22,42	24,25	-7,55	1,087
Hypermarcas	HYPE3	11,65	12,49	-6,73	1,864
Redecard	RDCD3	32,1	34,19	-6,11	1,658
Light	LIGT3	24,7	26,16	-5,58	0,548
Telefônica Brasil	VIVT4	51,17	53,66	-4,64	0,918
Souza Cruz	CRUZ3	27,28	28,6	-4,62	0,676
Pão de Açúcar	PCAR4	79,89	83,59	-4,43	0,8
Natura	NATU3	40,3	42,09	-4,25	1,039
Ultrapar	UGPA3	39,38	40,66	-3,15	0,59
TAM	TAMM4	42,14	43,5	-3,13	0,371
TIM	TIMP3	10,1	10,33	-2,23	1,266
Copel	CPLE6	44,27	44,5	-0,52	0,607
Oi	OIBR4	8,28	8,28	0,00	1,122
Sabesp	SBSP3	69,12	67,98	1,68	0,331
AmBev	AMBV4	76,98	75,28	2,26	1,579
Transmissão Paulista	TRPL4	63,59	60,31	5,44	0,19
CCR	CCRO3	15,62	14,37	8,70	1,143
Embraer	EMBR3	14,8	13,4	10,45	0,576