São Paulo – A equipe de pesquisa do Deutsche Bank reduziu nesta segunda-feira o preço-alvo para as ações ordinárias da Porto Seguro (PSSA3), principalmente após incorporar novas premissas macroeconômicas e para refletir um ambiente operacional mais desafiador para a companhia.

Em relatório, os analistas Mario Pierry e Tito Labarta cortaram o preço-alvo de 31 reais para 25 reais até o final de 2012, o que representa um potencial de valorização de 42,04% frente à cotação de 17,60 reais vista no fechamento do pregão de sexta-feira. Apesar disso, a recomendação de compra para os papéis foi mantida.

O Deutsche Bank explica que a primeira metade do ano foi “mais desafiadora que o esperado”. As operações foram afetadas negativamente pelo aumento da competição de preços e pelo avanço dos sinistros, especialmente nos segmentos de veículos e saúde.

Pierry e Labarta acreditam que esta tendência deverá persistir no decorrer do terceiro trimestre de 2011. Segundo eles, este cenário combinado com a redução da taxa básica de juros (Selic) deverá manter pressionados os ganhos na segunda metade deste ano.

Projeções

O banco alemão rebaixou em 22% suas estimativas de lucro por ação para a Porto Seguro em 2011, mas espera que ela entregue um crescimento de 14% nos ganhos em 2012 e de 20% em 2013.

Os analistas projetam também que a companhia se beneficiará da sua parceria com o Itaú Unibanco, em especial das vendas de produtos de seguros nas agências da instituição financeira, “já que este é um mercado com grande potencial de expansão”.

Em encontro com a administração da Porto Seguro, os executivos da empresa garantiram ao Deutsche Bank que conseguem sustentar um retorno sobre o capital investido (ROE, na sigla em inglês) que varia entre 18% a 20%.