São Paulo - A Ambev está concluindo entre hoje e amanhã o processo de reestruturação que resultará na troca das ações em circulação da Companhia de Bebidas das Américas pelas da recém-criada Ambev S/A. Hoje será o último dia de negociação das ações ON e PN e dos American Depositary Receipts (ADRs, recibos de ações brasileiras negociados no mercado americano) da Companhia de Bebidas. Na segunda, serão negociados apenas os papéis ON da nova Ambev S/A.

A operação visa simplificar a estrutura societária da empresa e melhorar sua governança corporativa, abrindo caminho para um aumento da liquidez das ações com um único tipo de papel.

No passado, a empresa foi alvo de críticas ao provocar forte perda para os donos de ações sem direito a voto (PN) quando o controle da AmBev foi vendido para belga Interbrew. No caso, apenas os donos de ações com voto (ordinárias ou ON) receberam o prêmio pela venda, como manda a lei.

Além disso, segundo a corretora XP Investimentos, haverá um benefício fiscal, a possibilidade de amortização de um ágio de R$ 105 milhões pela nova empresa, o que reduzirá seu lucro e o imposto a pagar. Esse ágio está hoje contabilizado na Inbev Participações e será dividido com todos os acionistas da Ambev.

A troca de ações será feita na proporção de cinco ações da nova Ambev S/A para cada ação da Companhia de Bebidas, ordinária ou preferencial, ou ADR.

Segundo a XP, hoje a Ambev possui 3,132 bilhões de ações e passará, após a reestruturação, a ter 15.659.382.775 ações ordinárias. Com isso, o valor da ação terá uma “redução”, indo para casa de R$ 16,85 por papel ON.

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A nova classe de ações terá direito a um diretor na participação no prêmio de controle em caso de venda (tag along) de 80%. Além disso, uma classe só de ações deve alinhar mais os interesses de minoritários e controladores. A liquidez das ações preferenciais migrará para os papéis ON, que hoje são pouco negociados.

A corretora observa, porém, que os papéis da Ambev são negociados por múltiplos bastante elevados, com um preço equivalente a 20 vezes o lucro projetado para a companhia em 2014.