São Paulo - Apesar de líderes de mercado, Dasa (DASA3) e Fleury (FLRY3) – com 15% e 12% de participação, respectivamente – ainda não convenceram em suas teses de investimento. Na opinião da Um Investimentos, apesar de estarem inseridas em uma indústria com perspectivas atrativas de crescimento, ainda é cedo para entrar e as duas empresas receberam recomendação de manutenção. 

Ignacio Favrega, analista que assina o relatório, está esperando resultados fracos das duas empresas no quarto trimestre de 2012. Para 2013, no entanto, a expectativa é de que as duas apresentem uma evolução gradual da margem Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização, na sigla em inglês), já que a taxa de crescimento orgânico pode ajudar a diluir os custos fixos e as companhias podem aproveitar os investimentos realizados em equipamentos, tecnologia da informação e marketing.

“No entanto, esperamos que a melhora significativa de margens deve se materializar apenas no segundo semestre de 2013”, afirma o analista. 

Dasa

A expectativa é de que a Dasa continue ganhando participação de mercado conforme os resultados de seus investimentos em tecnologia e novos equipamentos aparecem. Ignacio Fravega acredita que os benefícios sobre o melhor mix de vendas, unificação do call center e a implementação do Inova serão percebidos gradualmente ao longo do ano. 

O preço-alvo estabelecido para os papéis foi de 15 reais por ação, o que representa um potencial de valorização de 11%.

Fleury

No caso do Fleury, o analista acredita que o laboratório continuará se beneficiando em 2013 pela força de sua marca, alta inovação e pelo aumento da penetração de sua nova marca, a “a+”. Além disso, ele espera que grande parte de suas iniciativas para crescimento orgânico sejam implementadas apenas no segundo semestre de 2013.

As ações receberam preço-alvo de 24,30 reais, com potencial de valorização de 8%.