As ações da Lojas Americanas (LAME4) dispararam 13,33%, para 5,78 reais, e lideraram as altas do Ibovespa no pregão desta quarta-feira, dia 3. A forte valorização aconteceu na esteira do anúncio pela manhã de reestruturação societária, que pretende unir as bases acionárias de Americanas (AMER3) e Lojas Americanas, considerando as ações preferenciais (LAME4) e as ordinárias (LAME3). 

Os papéis AMER3 (ex-B2W) avançaram 6,57%, para 33,27 reais, enquanto as ações LAME3, que não fazem parte do Ibovespa e possuem menor liquidez, subiram 10,31%. 

Os estudos para a reorganização societária haviam sido anunciados em 18 de outubro e, desde então, as ações da empresa têm ensaiado recuperação na bolsa. Os papéis LAME4 acumulam alta de quase 7% no período – mas, no ano, as perdas são de quase 80%. Já as ações LAME3 sobem quase 12% no mesmo intervalo, enquanto acumulam perdas de 72% em 2021.

O fraco desempenho anual é consequência da primeira reestruturação societária das companhias anunciada neste ano. A operação realizada em abril resultou na criação da Americanas, unindo os ativos da então B2W, uma das maiores empresas de e-commerce do país, com as lojas físicas da Lojas Americanas – que ficou como holding sob o ticker AMER3. À época, a combinação decepcionou o mercado, que esperava uma unificação completa dos ativos.

“O fato de não ter ocorrido a unificação total dos ativos no negócio anunciado em abril [com Lojas Americanas permanecendo como holding e um veículo listado] foi um retrocesso desde o início, o que explica em parte o fraco momentum das ações nos últimos meses. Assim, esperamos que o anúncio de hoje impulsione AMER3, LAME3 e LAME4”, afirmam analistas do BTG Pactual (BPAC11) em relatório.

Os analistas destacam, no entanto, que o desconto observado entre a holding e os papéis LAME4 e LAME3 diminuiu desde que a probabilidade do negócio foi anunciada há duas semanas. Os descontos agora são de 9% e 10%, respectivamente, enquanto estavam na casa dos 21% e 29% em outubro, antes do anúncio.

Ainda assim, a avaliação é que a combinação será positiva para os papéis. “A combinação dos ativos operacionais desbloqueia valor, pois a empresa deve capturar sinergias relacionadas à otimização dos investimentos em frete, marketing e tecnologia, bem como na estrutura financeira da empresa resultante”, pontuam os analistas.

A assembleia marcada para aprovar a operação será no dia 10 de dezembro. Uma vez concluída, as ações da Americanas detidas por Lojas Americanas serão canceladas e cada acionista da Lojas Americanas receberá 0,186 ação ordinária da Americanas.

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