Havaianas, da Alpargatas | Foto: Havaianas/Divulgação (Havaianas/Divulgação)
Da redação, com agências
Publicado em 21 de dezembro de 2021 às 13h03.
Última atualização em 21 de dezembro de 2021 às 19h38.
As ações da Alpargatas (ALPA4), dona da Havaianas, recuaram 4,37% na B3 nesta terça-feira, 21, após a companhia anunciar acordo para compra de 49,99% da empresa americana Rothy's, que produz roupas a partir de materiais reciclados. Na cotação mínima do dia, os papéis chegaram a cair 11%.
A Alpargatas vai pagar 475 milhões de dólares por uma fatia na companhia, avaliando a Rothy's em 800 milhões de dólares (antes do investimento), de acordo com um fato relevante ao mercado divulgado na véspera. A operação foi considerada cara por parte dos investidores e dos analistas, o que acabou penalizando a ação.
Apesar das quedas, a transação é “cautelosamente positiva” na opinião dos analistas do Bradesco BBI — a cautela vem do fato de que a Rothy’s não é uma marca com a qual os analistas em geral estejam familiarizados. Ainda assim, a primeira avaliação é a de que a aquisição é complementar ao negócio da Alpargatas além de aumentar sua participação nos Estados Unidos, maior mercado consumidor do mundo.
"Dito isso, existem alguns pontos de interrogação, como: qual o tamanho que a marca pode se tornar? A marca terá sucesso fora dos EUA? Como são os níveis de lucratividade atuais e futuros? A marca se tornará “icônica” [um dos principais testes que a administração da Alpargatas definiu para o M&A]? Também argumentaríamos que faria sentido financiar uma parte maior da aquisição com dívida em vez de capital, pois tornaria a estrutura de capital da empresa mais eficiente", avaliam os analistas em relatório.
O BBI mantém a recomendação de compra para o papel, que é uma das apostas principais da casa para o setor. O preço-alvo é de 58 reais — o que representa um potencial de valorização de 50% em relação ao preço de fechamento da véspera.
Analistas da XP Investimentos também enxergam o negócio como positivo, já que é o primeiro passo da Alpargatas para se tornar global, mas admitem que a avaliação da operação pode parecer cara para uma marca relativamente pequena como a Rothy's.
"A transação pode parecer cara. No entanto, a Rothy’s tem uma proposta de valor e custo de capital bastante diferente, sendo mais comparável com empresas como a Allbirds", escreveram eles. A XP manteve recomendação de compra para a ação.
(Com a Reuters)