O Palmeiras acaba de embolsar cerca de R$ 221,5 milhões apenas por chegar às quartas de final do Mundial de Clubes 2025. O Flamengo, mesmo eliminado, levou R$ 152 milhões para casa. Valores astronômicos que fazem qualquer pessoa se perguntar: se esses clubes faturam tanto, por que vivem com dívidas que chegam a centenas de milhões?

A resposta está em um paradoxo financeiro que assombra o futebol brasileiro há décadas. Enquanto times como Corinthians e Atlético-MG ostentam receitas que impressionam, suas dívidas continuam crescendo de forma alarmante, criando um ciclo vicioso que parece não ter fim.

Quais são os principais motivos do endividamento dos times brasileiros?

A matemática do futebol brasileiro é cruel: por mais que as receitas cresçam, os gastos crescem ainda mais rápido. Três fatores principais explicam essa dinâmica tóxica que caracteriza as dívidas clubes brasileiros.

O primeiro vilão são os investimentos em infraestrutura. Por exemplo, a Neo Química Arena do Corinthians, orçada em R$ 820 milhões, custou mais de R$ 1,2 bilhão. Já a Arena MRV do Atlético-MG saiu de R$ 500 milhões previstos para R$ 1 bilhão gastos. Esses estádios foram construídos com empréstimos que geram juros altíssimos, comprometendo o caixa dos clubes por décadas.

Além disso, a pressão por resultados imediatos leva dirigentes a contratações irresponsáveis. Em 2024, o Corinthians gastou R$ 107 milhões em novos jogadores, incluindo Memphis Depay, aumentando sua dívida com fornecedores de futebol de R$ 54 milhões para R$ 176 milhões em apenas um ano.

Por fim, a má gestão histórica criou um modelo insustentável. Folhas salariais que consomem uma grande fatia das receitas, empréstimos bancários com juros estratosféricos e a falta de estabilidade das fontes de renda transformaram clubes valiosos em verdadeiros barris sem fundo.

Quais são os clubes mais endividados do país?

O ranking das dívidas de clubes brasileiros revela números que impressionam pela magnitude. Segundo a Sports Value, os maiores devedores em 2024 eram:

• Corinthians: R$ 1,9 bilhão
• Atlético Mineiro: R$ 1,4 bilhão
• Cruzeiro: R$ 981,1 milhões
• Vasco da Gama: R$ 928,5 milhões
• São Paulo: R$ 852,9 milhões
• Internacional: R$ 834,8 milhões
• Palmeiras: R$ 825,3 milhões
• Bahia: R$ 821 milhões
• Santos: R$ 645,2 milhões
• Fluminense: R$ 632,8 milhões

O caso do Corinthians é emblemático. Mesmo com receita recorde de R$ 1,115 bilhão em 2024, o clube viu sua dívida explodir principalmente devido ao financiamento da arena. A atual gestão alega ter herdado R$ 191,2 milhões não contabilizados, incluindo multas não contestadas com patrocinadores e parcelamentos de impostos.

Já o Atlético-MG enfrenta um problema similar com a Arena MRV. Os R$ 410 milhões ainda devidos pela construção, somados aos R$ 507 milhões em dívidas bancárias com juros altos, geram mais de R$ 100 milhões anuais apenas em encargos financeiros. É como tentar encher um balde furado.

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Como o Flamengo conseguiu sair do buraco?

Entre os grandes, o Flamengo é um dos únicos a apresentar uma reviravolta financeira impressionante. Em 2012, o Rubro-Negro estava perto de falir, com dívidas que chegavam a R$ 1,5 bilhão (valores corrigidos até 2023). Hoje, mesmo com o aumento recente de dívidas, motivado por investimentos em estrutura, a situação é incomparavelmente melhor.

A transformação começou com uma mudança radical na gestão. A partir de 2013, o clube implementou controles rigorosos, cortou gastos supérfluos e estabeleceu metas claras de redução do endividamento. O cumprimento das regras do Profut, que permite parcelar dívidas fiscais em até 20 anos, foi fundamental para dar fôlego ao caixa.

Paralelamente, o Flamengo apostou pesado no aumento de receitas. As cotas de TV saltaram, novos patrocinadores chegaram e o programa sócio-torcedor cresceu. De uma receita de R$ 200 milhões em 2012, o clube chegou a R$ 1,374 bilhão em 2023.

O sucesso esportivo coroou a estratégia. As vendas de Vinícius Jr. por R$ 164 milhões e Gerson por R$ 100 milhões injetaram dinheiro no caixa, enquanto títulos como Libertadores e Brasileirão trouxeram premiações e aumentaram o engajamento da torcida. É o exemplo de como uma gestão profissional pode reverter até os casos mais dramáticos.

Como Fair Play Financeiro e Profut tentam controlar o endividamento?

Para evitar que os clubes vivam eternamente no vermelho, existem duas ferramentas principais: o Fair Play Financeiro e o Profut.

O primeiro funciona como um freio de mão nos gastos descontrolados, com a CBF e a FIFA exigindo que os times gastem dentro do que ganham.

Clubes com salários atrasados ou dívidas pendentes podem ser proibidos de registrar novos jogadores ou até perder pontos no campeonato. O Cruzeiro que o diga: ficou quase dois anos sem poder contratar por causa de dívidas antigas.

Já o Profut é uma espécie de "Refis do futebol". Criado em 2015, o programa permite que os clubes parcelem dívidas fiscais em até 20 anos, com descontos em multas e juros. Mas nem tudo são flores, esse sistema exige comprometimento: o time precisa manter salários em dia, publicar balanços auditados e não pode gastar mais de 80% da receita com futebol.

Virar SAF resolve o problema das dívidas?

A transformação em SAF (Sociedade Anônima do Futebol) tem se mostrado uma alternativa promissora para clubes endividados. O modelo, criado pela Lei 14.193/2021, permite entrada de investidores privados que injetam capital e profissionalizam a gestão. O modelo funciona principalmente por três motivos: aporte de capital externo, gestão profissional e maior atratividade para o mercado.

O caso mais notório é o Botafogo. Com o investimento de R$ 400 milhões de John Textor em 2022, o clube quitou cerca de R$ 500 milhões em dívidas e ainda conquistou títulos que renderam R$ 200 milhões em premiações.

O Cruzeiro também se beneficiou do modelo. Após virar SAF em 2021, o clube quitou dívidas trabalhistas e fiscais, implementou transparência na gestão e retornou à Série A. Contudo, ainda lida com um passivo elevado que exige negociação constante.

Já o Cuiabá surpreende por ser a única SAF com lucro em 2024: R$ 64,8 milhões. O segredo está na gestão eficiente focada em vendas de jogadores, que representaram 50% da receita.

O Bahia, com aporte de R$ 1 bilhão do City Football Group, conseguiu quitar dívidas fiscais sem recuperação judicial, mas ainda investe pesado em infraestrutura e elenco.

Porém, é importante destacar que virar SAF não é garantia de sucesso. Um estudo da Sports Value mostrou que as 11 maiores SAFs tiveram prejuízo conjunto de R$ 1,04 bilhão em 2024. O próprio Atlético-MG, mesmo como SAF, registrou prejuízo de R$ 299,4 milhões no ano.

Por que ser valioso não significa ter dinheiro em caixa?

Aqui está um conceito fundamental que muitos torcedores não compreendem: valor de mercado não é igual a dinheiro disponível. Um clube pode valer bilhões e ainda assim não ter recursos para pagar as contas do mês.

Os clubes mais valiosos do Brasil em 2024 segundo a Sports Value são:

• Flamengo: R$ 4,879 bilhões
• Palmeiras: R$ 3,956 bilhões
• Corinthians: R$ 3,702 bilhões
• Atlético-MG: R$ 3,387 bilhões
• São Paulo: R$ 2,869 bilhões
• Internacional: R$ 2,524 bilhões
• Athletico-PR: R$ 2,293 bilhões
• Fluminense: R$ 2,162 bilhões
• Botafogo: R$ 1,857 bilhão
• Grêmio: R$ 1,839 bilhão

Mas o que compõe esse valor? Principalmente ativos que não podem ser convertidos rapidamente em dinheiro. O elenco de jogadores representa grande parte — mas você não pode vender todo o time de uma vez. Estádios, centros de treinamento e a própria marca também são valiosos, porém ilíquidos.

É como ter uma casa avaliada em R$ 1 milhão, mas não conseguir pagar a conta de luz. O patrimônio existe, mas não está disponível para uso imediato. Clubes enfrentam exatamente esse dilema: precisam de dinheiro vivo para salários, impostos e fornecedores, mas seus ativos estão "presos" em jogadores e infraestrutura.

Para piorar, muitos comprometem receitas futuras. Antecipam valores de TV e patrocínios para pagar contas atuais, criando um ciclo vicioso. Quando as receitas futuras chegam, já foram gastas antecipadamente, obrigando novas antecipações.

Por que o Mundial de Clubes é tão importante financeiramente?

Em tempos de endividamentos cada vez maiores, o Mundial de Clubes 2025 se tornou uma salvação financeira para os participantes brasileiros. Não é exagero dizer que a premiação desse torneio pode representar meses de folha salarial ou parcelas significativas de dívidas bancárias.

Veja o caso do Palmeiras. Após eliminar o Botafogo e avançar às quartas de final, o Verdão já embolsou impressionantes US$ 39,8 milhões — cerca de R$ 221,5 milhões na cotação atual . Esse valor não veio de uma tacada só: são US$ 15,21 milhões só pela participação, mais US$ 4 milhões pelo desempenho na fase de grupos, US$ 7,5 milhões por chegar às oitavas e outros US$ 13,1 milhões pela classificação às quartas.

O Fluminense segue na competição com US$ 26,71 milhões garantidos (cerca de R$ 146,35 milhões). Se avançar mais uma fase, adiciona outros US$ 13,1 milhões ao montante. Para quem tem dívidas de R$ 632,8 milhões como o Tricolor, essa grana representa mais de 20% de tudo que deve — um alívio e tanto.

Mesmo os eliminados obtiveram ganhos substanciais. Flamengo e Botafogo deixaram a competição nas oitavas com R$ 152 milhões e R$ 146,3 milhões respectivamente. Só para ter noção, o Mengão poderia usar essa bolada para quitar 43% do que deve hoje, que são R$ 353 milhões

O contraste é gritante quando comparado com a realidade das competições nacionais. Enquanto um título do Campeonato Brasileiro rende cerca de R$ 48 milhões ao campeão, apenas chegar às oitavas do Mundial já garantiu o triplo desse valor aos clubes brasileiros.

Essa matemática explica a obsessão dos clubes por competições internacionais, o grande problema é que viver de prêmio esconde as verdadeiras problemáticas. É como contar com a loteria para pagar as contas mensais de uma residência. Enquanto os clubes não arrumarem a casa — com boa gestão, receitas consistentes de bilheteria, patrocínios, sócios e TV —, estarão nessa corda bamba.

Tabela do Mundial de Clubes 2025