Coworking na Locaweb: empresa é uma das apostas do BTG Pactual entre as small caps | Foto: Germano Lüders/EXAME (Germano Lüders/Exame)
Guilherme Guilherme
Publicado em 4 de janeiro de 2022 às 16h16.
Última atualização em 4 de janeiro de 2022 às 18h02.
2021, o primeiro ano de queda do Ibovespa desde 2015, não será bem lembrado por boa parte dos investidores. Mas analistas do BTG Pactual (BPAC11) ressaltam que a desvalorização dos ativos abriu espaço para oportunidades. Uma delas são as ações da Locaweb (LWSA3), que acabam de ser incorporadas à carteira de small caps recomendadas pelo banco de investimento para o mês de janeiro.
Depois de uma alta de mais de 300% registrada em seu primeiro ano de B3 (2020), a ação da Locaweb terminou 2021 em queda de 40%.
“Após a recente correção, vemos os papéis sendo negociados a 5,3x EV/Vendas [valor da empresa dividido pela receita, estimados para 2022] e 26,3x o Ebitda [indicador de geração de caixa operacional], nível que consideramos um ponto de entrada atraente”, avaliam os analistas no relatório do BTG Pactual.
O patamar em que a Locaweb vem sendo negociada é considerado tão baixo que, segundo os analistas, chega a ser inferior ao de empresas de software “que crescem uma fração do que ela consegue”.
Ainda que tenha sido adicionado apenas recentemente à carteira de small caps, o BTG acredita que o valuation esteja favorável, pelo menos, desde meados de novembro, quando a ação estava cotada a 20,90 reais, com EV/Vendas de 9x.
Agora, a cerca de 12 reais a ação, a Locaweb é uma opção ainda mais interessante. Considerando o preço-alvo de 22,50 reais em 12 meses, as recentes quedas proporcionaram um potencial de alta (upside) de 90% para o ativo. Talvez o preço atual possa ser o piso, segundo os analistas.
“É sempre desafiador acertar o fim de um movimento de queda [e uma queda de todas as empresas de tecnologia, não apenas da Locaweb], mas a discrepância entre seu valuation e o de outras empresas de software é muito grande, o que nos estimula a adicionar o nome a nosso portfólio.”
Em 2021, a carteira de small caps do BTG teve desempenho positivo de 9,9%, enquanto o Ibovespa caiu 11,9%, e o Índice Small Caps da B3, 16,2%. A seleção do banco perdeu em apenas 1 dos últimos 12 anos para esse benchmark.
Além da Locaweb, foram adicionadas à carteira do BTG as ações da Santos Brasil (STBP3). A escolha do papel, que subiu 22,5% em 2021, considera a melhora do ambiente regulatório e da dinâmica competitiva do setor portuário.
“Destacamos o momento positivo que atravessa a indústria global de transporte marítimo de contêineres, impulsionada pela forte recuperação dos volumes após interrupções na cadeia de suprimentos causadas pela pandemia. Nesse contexto, a Santos Brasil está bem posicionada para atender a essa forte demanda por meio de sua oferta líder”, afirmam os analistas.