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JPMorgan: "é injusto comparar desempenho dos ETFs de bitcoin e ether"

Banco destacou que ETFs de ether têm atraído menos investimentos de bitcoin, mas defendeu que ativos estão em momentos diferentes

João Pedro Malar
João Pedro Malar

Repórter do Future of Money

Publicado em 10 de setembro de 2024 às 11h55.

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O JPMorgan divulgou um relatório em que avalia que os ETFs de ether estão com uma demanda menor que os ETFs de bitcoin. Mas, na visão do banco, a comparação entre as duas criptomoedas é "injusta" e "pouco útil" para investidores interessados em entender o futuro dos ativos.

Dados reunidos pelos analistas do banco apontam que os nove ETFs de ether somaram US$ 476 milhões em aportes entre a estreia, em 23 de julho, e o final do mês de agosto. Por outro lado, o ativo registrou uma queda de 30%, saindo de um preço de US$ 3,4 mil para US$ 2,4 mil no mesmo período.

O desempenho foi bem diferente do bitcoin. Os ETFs do ativo somaram US$ 5,4 bilhões em aportes no primeiro mês de negociação e impulsionaram o preço da criptomoeda para um patamar superior a US$ 50 mil, contribuindo para que o ativo chegasse a bater um recorde de preço em março, de US$ 73 mil.

Na visão do JPMorgan, porém, a comparação entre os dois grupos de ativos não é totalmente justa. O principal motivo é que as duas criptomoedas possuem teses de investimentos diferentes. O bitcoin é tido como uma reserva de valor, semelhante ao ouro, enquanto o ether é visto como canal de investimento no mundo de finanças descentralizadas e contratos inteligentes.

Além disso, os ETFs de ether não puderam ser lançados com adesão ao sistema de staking da Ethereum - em que é possível travar unidades do ativo no blockchain em troca de recompensas -, o que também fez com que os fundos "não refletissem todo o valor" da criptomoeda.

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Levando em conta as diferenças de casos de uso e capitalizações de mercado, o relatório diz que "comparar a magnitude dos fluxos dos ETFs de ether com seus equivalentes do bitcoin é como comparar maçãs com laranjas”.

Importância dos ETFs de ether

E, mesmo quando essa comparação é feita, o JPMorgan defende que o cenário é mais favorável para o ether do que muitos investidores pensam. Após o primeiro mês de negociação, os ETFs de bitcoin representavam 3% da capitalização total do ativo. No caso do ether, os fundos tiveram desempenho semelhante, chegando a 2,3%.

Os analistas pontuam, ainda, que a aprovação dos ETFs de ether foi uma "vitória inesperada" para o mercado de criptomoedas, ajudando a reforçar a adoção institucional desses ativos e consolidando um cenário favorável para o segmento no médio e longo prazo.

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