São Paulo - Os números da inflação divulgados hoje pelo IBGE vieram abaixo do previsto pelo mercado: 0,30% em dezembro (contra os 0,36% esperados) e 6,29% no balanço de 2016 (contra 6,35% previstos).

O IPCA inclusive conseguiu fechar o ano dentro do teto da meta, que é de 4,5% com tolerância de dois pontos percentuais para baixo (2,5%) ou para cima (6,5%).

Um dos motivos para isso é ruim: a queda de renda e alta do desemprego fazem o brasileiro consumir menos, e com isso comerciantes e prestadores de serviços têm menos espaço para aumentar preços.

A força da moeda também foi um fator. O real foi uma das moedas mundiais que mais se valorizaram em 2016, o que deixa produtos e insumos estrangeiros mais baratos.

O mais importante é que a confirmação de que a inflação está recuando abre espaço para que o Copom seja mais agressivo no corte de juros, decisão que será anunciada no fim da tarde de hoje.

Veja como a inflação se comportou mês a mês: 

	IPCA
Janeiro	1,27%
Fevereiro	0,90%
Março	0,43%
Abril	0,61%
Maio	0,78%
Junho	0,35%
Julho	0,52%
Agosto	0,44%
Setembro	0,08%
Outubro	0,26%
Novembro	0,18%
Dezembro	0,30%

As duas maiores altas foram em janeiro e fevereiro. O IPCA de setembro foi a menor desde julho de 2014, além de ter sido o mais baixo para o mês desde 1998.

 

Veja como foi a inflação em 2015 e 2016 em cada um dos 9 grupos pesquisados:

Grupo	Inflação em 2015	Inflação em 2016
Alimentação e Bebidas	12,03%	8,62%
Habitação	18,31%	2,85%
Artigos de Residência	5,36%	3,41%
Vestuário	4,46%	3,55%
Transportes	10,16%	4,22%
Saúde e Cuidados Pessoais	9,23%	11,04%
Despesas Pessoais	9,50%	8%
Educação	9,25%	8,86%
Comunicação	2,11%	1,27%

Os grupos também não têm peso equivalente no índice: o mais importante, de longe, é Alimentação e Bebidas.

Ele sofreu influência de fatores internacionais e da seca, o que restringe a oferta, e a mudança não foi tão significativa de um ano para o outro, apesar da trajetória ser encorajadora.

"Quando as perspectivas para a safra de 2017 ficaram mais promissoras, isso ajudou a deixar os preços mais comportados, o que vimos no final do ano passado", diz Eulina Nunes, pesquisadora do IBGE.

Chama a atenção a queda abrupta de um ano para o outro em dois outros grupos: Habitação e Transportes.

Isso é explicado pela decisão do governo de corrigir de uma vez só, no início de 2015, a defasagem dos preços administrados contidos por um longo período.

Os itens desse tipo subiram 18,08% em 2015 (contra 10,67% no balanço final do IPCA) e apenas 5,5% em 2016 (contra 6,29% na inflação como um todo).

Nas contas de energia elétrica, 2015 viu a introdução de bandeiras tarifárias para compensar o custo das termelétricas, e a bandeira vermelha (a mais alta) ficou em vigor o ano todo.

Já 2016 terminou com bandeira verde, a mais baixa. As contas de energia subiram 51% em 2015 e caíram 10% no ano seguinte, o que explica o comportamento do grupo Habitação.

Algo parecido aconteceu com a gasolina, parte dos Transportes, que subiu 20% em 2015 e passou 2016 quase sem aumentos.

 

Veja como foi a inflação em 2015 e 2016 em cada uma das 13 regiões pesquisadas:

Região	Inflação em 2015	Inflação em 2016
Fortaleza	11,43%	8,34%
Recife	10,15%	7,10%
Salvador	9,86%	6,72%
Campo Grande	9,96%	7,52%
Porto Alegre	11,22%	6,95%
Belém	9,93%	6,77%
Belo Horizonte	9,22%	6,60%
São Paulo	11,11%	6,13%
Rio de Janeiro	10,52%	6,33%
Vitória	9,45%	5,11%
Goiânia	11,10%	5,25%
Brasília	9,67%	5,62%
Curitiba	12,58%	4,43%

Líder em 2015 com 12,58%, Curitiba teve a inflação mais baixa de 2016 com 4,43% - dentro até do centro da meta.

No curto prazo, essas diferenças muitas vezes estão relacionadas a fatores locais de preços administrados - o nível de reajuste de energia autorizado para as concessionárias locais, por exemplo, ou a definição da tarifa de transporte urbano.

"Mas ao longo do tempo, esses índices regionais tendem a convergir", diz Eulina.

Vale lembrar também que o índice final não é uma média das regiões porque o peso de cada uma é diferente: São Paulo tem 30% de peso e o Rio de Janeiro tem 12%, enquanto Campo Grande tem 1,51%.