A Petrobras é & em destruir valor!
Deve-se ter em mente que um dos principais objetivos de uma companhia aberta (aquela que tem suas ações negociadas em bolsa) é gerar lucro e, consequentemente, criar valor para os seus acionistas em decorrência do aumento de preço de suas ações negociadas em bolsa. Existem outros objetivos tão importantes quanto esse, que giram em torno da esfera da responsabilidade social e ambiental da companhia. Entretanto, o foco da discussão é […] Leia mais
Publicado em 1 de março de 2012 às, 09h53.
Última atualização em 24 de fevereiro de 2017 às, 09h34.
Deve-se ter em mente que um dos principais objetivos de uma companhia aberta (aquela que tem suas ações negociadas em bolsa) é gerar lucro e, consequentemente, criar valor para os seus acionistas em decorrência do aumento de preço de suas ações negociadas em bolsa.
Existem outros objetivos tão importantes quanto esse, que giram em torno da esfera da responsabilidade social e ambiental da companhia. Entretanto, o foco da discussão é a questão não resolvida do desempenho financeiro recente da Petrobras e de sua perspectiva para o futuro.
Se a habilidade para “destruir valor” demonstrada pela Petrobras nos últimos 2 anos fosse utilizada para a “criação de valor”, hoje a Petrobras estaria, com certeza, entre as companhias abertas mais valorizadas do mundo . E os seus acionistas, grandes ou pequenos, não teriam do que se lamentar. Infelizmente, essa não é a realidade que se apresenta.
Gráfico Candlestick em base mensal das ações PN da Petrobras (PETR4)
O valor das ações da Petrobras era de R$ 38,64 para cada ação ON e de R$ 34,57 para cada ação (PN) no início de janeiro/2010. Vale lembrar que o ano de 2009 foi um ano de forte recuperação do preço das ações, refletindo a melhora das bolsas no pós-crise de 2008.
No início de janeiro/2011, o valor das ações da Petrobras já era de R$ 29,36 para cada ação ON e de R$ 26,66 para cada ação (PN). O que mostra uma desvalorização da ordem de 24% para as ações ON e de 22,88% para as ações PN da companhia durante o ano de 2010.
Já no início de janeiro/2012, o valor das ações da Petrobras era de R$ 22,93 para cada ação ON e de R$ 21,51 para cada ação (PN). A desvalorização apresentada pelas ações durante o ano de 2011 foi de cerca de 21,90% para as ações ON e de 19,31% para as ações PN da companhia.
Com a forte recuperação das bolsas em geral e das ações da Petrobras em particular ao longo de janeiro e fevereiro de 2012, o valor de suas ações subiu até o final de fevereiro, sendo cotadas a R$ 25,70 para cada ação ON e R$ 24,31 para cada ação PN. A valorização apresentada nesse período foi de 12,08% para as ações ON e de 13,01% para as ações PN da companhia.
Entretanto, pode-se ver que ao longo dos últimos 14 meses (até início de janeiro/2011), as ações da Petrobras se desvalorizaram 12,46% no caso das ON e 8,81% no caso das PN. Caso fosse considerado o período de 26 meses (até início de janeiro/2010), a perda teria sido de 33,49% no caso das ON e de 29,68% no caso das PN.
Pode-se argumentar que a economia mundial permanece em crise, para justificar o pífio desempenho das ações da Petrobras. Mas não se pode negar que o lucro da companhia míngua a cada trimestre; resultado de uma política explícita do governo de manutenção dos preços dos combustíveis para combater a inflação.
Além de não reajustar os combustíveis, diminuindo a margem de lucro da Petrobras, a companhia ainda subsidia os preços internos da gasolina e do diesel que é obrigada a importar a preços mais altos para abastecer o mercado local.
O mercado chegou a acreditar que com a troca de comando da Petrobras a estória seria outra; mas, ao que tudo indica, tudo fica como se nada tivesse acontecido. Haja vista, o desencontro entre as recentes declarações da nova “presidenta” da Petrobras e do ministro das Minas e Energia acerca de um possível reajuste na gasolina. Enquanto isso, o preço das ações da Petrobras continua a cair…